第三章 股市常識
第一節證券交易市場有哪些？
證券市場是股份製企業發行證券、籌集資金及證券流通交易的場所。證券市場分為發行市場和流通市場。
發行市場: 發行市場又稱為初級市場，它是股份有限公司發行股票、籌集資金、將社會閑散資金轉化為生產資金的場所。發行市場主要通過發行證券為上市公司籌集資金。發行市場由證券發行者、證券承銷商（中介機構）和認購投資者三個元素構成。
流通市場 流通市場又叫二級市場，是供投資者買賣已發行證券的場所，主要通過證券的流通轉讓來保證證券的流動性，進而保證投資者資產的流動性。
發行市場是流通市場的基礎，決定著流通市場上流通證券的種類、數量和規模；流通市場則是發行市場存在發展的保證，維持著投資者資金周轉的積極性和流動的靈活性，兩者互為條件又相互製約，有著密不可分的關係。?
證券交易所是證券商進行上市股票、債券公開集中交易的場所。我國建有上海和深圳兩個社會個人股證券交易所。 上海證券交易所正式成立於1990年12月19日。 上海證券交易所實行會員製，為不盈利的事業法人。交易所不吸收個人會員。會員須繳納交易費，其中包括年費和經手費。兼營經紀和自營業務的證券商以及專營自營業務的證券商每年繳納年費50000元，專營經紀業務的證券商每年要繳納交易年費10000元。此外，證券商還要按照成交額的千分之零點三繳納交易經手費。?
交易所的組織機構分為：
（1）會員大會，它是交易所的最高權利機構；
（2）理事會，它是日常事務的決策機構；
（3）監事會，為交易所財務、業務工作的監督機構
上海證券交易所的主要業務是：提供證券交易的集中場所，管理上市證券的買賣，辦理上市證券交易的清算交割，提供上市證券的過戶或集中保管服務，提供證券市場的信息服務。 在上海證券交易所上市的證券，除要滿足上市條件外，還要向交易所繳納上市費。上市費有上市初費和上市月費兩種。上市初費按發行麵額總值的千分之零點三繳納，起點為3000元，最高不超過10000元。證券和在交易市場第一部上市的股票按發行麵額總值的千分之零點零一繳納上市月費，起點為100元，最高不超過500元。在交易市場第二部上市的股票，月費標準提高百分之十。
深圳證券交易所於1989年11月15日籌建，1990年12月1日開始集中交易，1991年4月11日由中國人民銀行總行正式批準成立。深圳證券交易所為會員製、非盈利性的事業法人，注冊資金1000萬元人民幣。
它的業務範圍是：提供證券集中交易的場所和設施，管理在該所上市的證券買賣，辦理在該所上市證券交易的清算交割，提供證券市場的信息服務以及承辦主管機關許可或委托的其它業務。 深圳交易所的會員可以派2～3名出席代表，到交易所集中交易市場進行有價證券的代理買賣或自營買賣。
會員條件為：深圳經濟特區內同時具有下列條件的法人，向該所提出申請，經該所審批核準，可成為該會會員。
（1）經中國人民銀行一級分行批準設立，可經營證券業務的金融機構；
（2）資本金或證券業務營運資金在500萬元人民幣以上；
（3）組織機構和業務人員符合主管機關規定的條件；
（4）承認該所章程、繳納不低於100萬元的會員席位費。
深圳證券交易所的最高權利機構為會員大會，設立理事會為會員大會日常事務決策機構，向會員大會負責。理事會不少於9人，任期4年，可連選連任。理事會成員中會員理事不超過三分之二，由會員大會從會員的法定代表人或出席會員大會的代表中選舉產生；非會員理事由登記公司、主管機關和市政委派的人士共同組成。
上海和深圳證券交易所的開市時間均為前市9:30－11:30，後市13:00－15:00，每周開市五天，周六、周日及固定節假日休市。另外，在遇有股價暴漲暴跌或其它意外事件等特殊情況時，交易所有權停市或變更開市時間。
第二節 股市的作用有哪些？
股市作為現代的資金流通場所，既有好的作用也有不利的方麵。
一、股市的兩大功能使股票對個人和社會都有重要的意義。股市的最基本功能，就是為股票的流通轉讓提供場所，使股票的發行得以延續。如果沒有股市，股票的發行就比較困難甚至難以為繼，這是由股票的基本性質決定的。當一個投資者選擇銀行儲蓄或購買債券時，他不必為這筆資金的流動性而擔心。無論怎麽說，隻要到了約定的期限，他都可按約定的利率收回本息，特別是銀行存款，就是提前支取，除收回本金外還能得到少量利息，將投資隨時變現不存在任何問題。但股票則有所不同，一旦購買了股票而成為企業的股東，你既不能要求發行股票的企業退股，又不能要求發行企業贖回。
如果沒有股票的流通和轉讓場所，購買股票的投資就成了一筆死錢，而一旦持股人急需使用資金，股票就無法兌現，這樣人們對購買股票就有後顧之憂，股票的發行就會出現困難。有了股市以後，股民隨時可將手中的股票在股市上轉讓，按比較公平和合理的價格將股票兌現，使死錢變為活錢。所以股市一方麵為股票的流通轉讓提供了基本場所，另一方麵也可刺激人們購買股票的欲望，為一級股票市場的發行提供保證。同時由於股市的交易價格能較客觀地反映股票市場的供求關係，股市也能為一級市場股票的發行提供價格及數量等方麵的參考依據。
股市的第二大功能就是能減少投資風險，保護投資者的利益。股票投資的風險主要來自於三個方麵：一是發行股票企業的經營不善，二是股票價格下跌，三是欺詐性的股票發行。股市的設立可有效地減少這些風險，因為上市掛牌的企業都要經過嚴格的審核、其上市條件裏規定公司必須在過去數年裏連續盈利，並且要按規定公布經營信息，其輿論監督對企業的經營有一定的約束力，所以上市公司的贏利性有一定的保證。而在實際的經營中，上市公司的業績確比普通企業要好得多。其二是股市裏集中了大量的股票，投資者可選擇多種股票進行組合，從而減少或分散風險。其三是股市作為一個有高度組織的市場，它對股票的發行及上市都有一係列的法規限製，從而在一定程序上可以防止和減少欺詐活動的發生。
股市的第三大作用就是引導資金合理流動，實現資源的最優配置。在股市中，由於股民一般都是將資金投向業績較好的企業或有發展潛力的產業，相應地這類股票在股市上的價格就比較高，同類企業在發行股票或配股時就能依此製訂出較高的價格，使之籌到較多的資金，使資金資源得到較為合理的配置。
二、當然股市也是有負作用的。股市的最大負作用就是股市中的股票價格波動劇烈，股民會因此遭受不必要的損失，由於影響股票行情的因素繁多，股民對股市中的各類消息都較為敏感，若有人在股市中故意傳播不實消息或謊報企業財務狀況、散步虛假的政治動向等，都會在股市中引起恐慌，造成股票價格的大幅漲跌，使不明真相的投資者蒙受重大損失，而另一些人則會趁機漁利。如深市1993年發生的"蘇三山事件"，就是一股民故意散步虛假的收購信息，而趁股價上揚、大量股民追漲之機，該股民將自己的股票拋出盈利。當騙局揭穿之後，股價又迅速回落，一些股民就慘遭套牢。
其二是股市中有從事不正當交易的可能。由於股價的走向決定於資金的運動，資金實力雄存的機構大戶就能在一定程度上影響股價的漲跌，一些機構大戶就可能利用自己的資金實力，采取各種方式製造虛假行情而從中獲利。如我國股市經常有機構大戶輪流做莊等事情發生，一旦不明真相的中小股民跟進，做莊的大戶便拔高出貨而從中牟利。
其三是內募人員操縱股市。上市公司的管理大權均掌握在大股東手中，他們最了解公司的發展和盈利狀況，這些人就有可能通過散布公司的盈利、發放紅利及擴展計劃、收購、合並等消息來操縱公司股票的價格或直接利用內募信息謀利。
如某上市公司某年經營業績十分出色，但為了壓低股價，董事會故意拋出一個不甚理想的分紅預案，市場一片嘩然，立即引起股價的下跌，此時相關人員便大筆吸納該股票。其後不久便召開股東大會，由於該分紅方案遭到絕大部分股東代表的抨擊，於是按股東的提議，對分紅方案進行了修正。新的分紅方案公布後，該股票立即得到市場的追捧，股價便扶搖直上，此時相關人員便將股票悉數拋出，打了一個漂亮的時間差。另外，我國股市經常所見的股票價格漲跌在先，信息發布在後的怪現象，也是有人利用內幕消息炒作所致。
其四是證券經紀商和交易所工作人員有作弊的可能。由於券商和交易所是股票交易的組織者及參與者，是股市信息傳播及資金流動的必經之道，證券經紀商或交易所工作人員就可利用工作之便，通過所掌握的信息或客戶資金從中作弊，或通過勸說客戶頻繁交易以獲取高額傭金。如一些證券從業人員利用股民的資金或股票進行股票的炒作，一些券商經常搞一些講座或股市沙龍等活動，誘使股民進行頻繁交易，從而賺取高額的手續費等。
第三節 股票交易有哪些基本過程？
股票的交易過程，一般可分為四個步驟，這就是開戶、委托、撮合成交和確認。
一、開戶 股票中的開戶，就是股民要在券商處為自己分別開設一個存放股票及資金的帳戶，以為股票的交易提供方便。股票的交易，雖然是一個錢貨兩清的過程，但由於實行無紙化交易後，股民雖是股票的擁有者，但不占有股票實物，所有的股票都采取記帳式，且都按規定托管在證券登記公司或券商處，所以股民需要開設一個股票帳戶以作為股票的"保管箱"，以便準確地記錄股票的數量及股票的交易過程。
同時，股民的資金也不是買股票時就交給券商，賣出後就立即提走，一般也是存放在券商處，所以股民還需在所委托的券商處開設一個資金帳戶，以方便股民資金的進出和保管。有了股票帳戶與資金帳戶後，股票的交易就方便多了。在買入股票時，券商可按股民的指令從資金帳戶中將應付的股票款和其他費用劃出，而將買入的股票存放在股票帳戶內；而當賣出股票時，券商可按相應的指令將其股票從股票帳戶中"取出"，將應收的款項存放在資金帳戶中。
股民開設股票帳戶，一般要到證券登記公司辦理，並攜帶身份證和本地銀行的通存通兌存折，按規定填好表格，交納一定的費用之後就可領取股東帳戶卡。股東帳戶卡上的股東代碼是股民進入股市買賣股票的唯一帳號。在這個帳戶內，它將準確無誤地記錄著股票進出數量和存量，它是股民進行股票交易的依據。當股民辦理股票的過戶、托管及掛失、領取紅利和配股權證或支取現金等手續時，券商一般都要求股民出示股東帳戶卡。當股民需到證券登記公司查詢自己的股票數量或帳戶內的股票交易記錄時，股東帳戶卡也是必須出示的證明文件。
辦好了股東帳戶卡後，投資者可按相應的條件如地理位置或服務質量等來選擇券商開立資金帳戶。在券商處，股民要與券商簽訂股票代理買賣契約，明確股票代理買賣過程中雙方的權力、責任和義務。履行相應的手續後，券商將給股民一個資金帳號，這就算開好了資金帳戶。如股民的股東帳戶內沒有股票，股民還需在資金帳戶中存放一定數量的資金以作為將來買入股票的保證金。
二、 委托
辦理完股票帳戶及資金帳戶後，股民便可進入正式的股票交易。由於法律規定一般的投資者不能自己直接進行股票買賣，股民所有的股票交易都必須通過券商進行，這就是委托。
在委托過程中，股民需向券商出示身份證以證明自己的身份，同時還要出示股東帳戶卡並填寫雙聯的股票買賣委托書。在委托書中，股民需清楚地填寫身份證號，股東代碼、資金帳號、股票名稱（或代碼）和所買賣的股票價格和數量、委托期限並簽上自己的姓名，然後提交給券商的經辦人員。當股民買入股票時，經辦人員將核實股民資金帳戶內的資金狀況，若帳戶內的資金不足，券商一般會拒絕接受委托；而當股民賣出股票時，經辦人員將核查股票帳戶內的股票存量。當這一切核實無誤後，券商便接受股民的委托，將蓋章簽字後的一聯委托單交與股民，以作為確認或查詢的依據。
三、撮合成交
券商在接受了客戶的委托後，即通過專線電話與派駐在交易大廳內的代表人俗稱"紅馬甲"聯係，或直接通過先進的計算機和通訊係統，將客戶的委托內容報告與證券交易所內的自動撮合係統參加集合竟價或連續竟價，證交所內的交易係統根據時間優先及價格優先的原則，對符合條件的委托予以成交，這個過程就是撮合成交。股票成交後，證券交易所隨後將成交記錄反饋給券商，券商再通知股民在指定的交易日進行確認。
四、確認
若股民的委托在委托期限內未能成交，該委托就自動失效。如某股民欲購買股票甲，其所報價格為10元，但該股票當天的最低成交價為10．50元，股民便不能買到該股票，股市收盤以後，其委托就自動失效。而當股民的委托成交後，就要進行交割和過戶。其中交割是指在股票交易中錢貨兩清的過程，即買入股票者交付資金，賣出股票者交出股票，並將股票和資金的變動情況分別記錄在股票帳戶和資金帳戶上。過戶是指買入股票的投資者辦理變更股東姓名的手續，即將買入股票的原股東姓名換成買入者自己的姓名。
由於滬深股市均實行的是無紙化交易，當委托成交後，股票的交割及過戶等手續均由計算機係統自動完成而無需股民具體辦理。股民隻需在指定的交割日（現實行的是T＋1交易，也就是次日）到券商處索取一張記載有該次委托成交數據及資金狀況的成交單據，以確認股票是否嚴格按自己委托的要求成交及資金變動情況和此次交易是否相符。如成交的股票數據與自己委托的不相符合，股民應立即與券商交涉，如股民不與券商交涉，就算股民默認了券商的過錯且今後不能再予以追究。
第四節 股市行情表的作用是什麽？
股票行情表反映了股票價格變動的基本信息，它是股民進行股票買賣的根據。股票指數。一般認為，股票指數是股市中一組股票的平均價格，但股票指數的實質是一組股票的市值，當股票價格的變化導致這組股票市值上升時，股票指數就上漲，反之就下跌，其漲跌幅度就為這一組股票的投資收益率。
股市行情表反映了每天的證券交易和政權價格變動情況，是投資者必須認真研究的信息。
深滬兩地行情表大同小異。《上海證券交易所行情報表》與《深圳證券市場行情》不同之處在於：第一，上海第一欄是證券代碼，每一種證券的代碼是三位數．其中第一位數字代表證券類別，如6代表上市股票，0代表國債，2代表上市金融債券，4代表上市企業債券。第二，上海行情表中有一欄是開業至今最高、最低價，指交易所開業至今日期內各種股票成交的最高價格與最低價格。第三，上海證券交易所有“發行股數”一欄，指股票發行時的總股本，包括國家股、法人股、個人股。第四，市價總額指當時收盤價乘以發行股數之積。第五，上海行情表上方的數據是所有各欄目當時的匯總數。其中成交筆數是各類證券當日成交業務量匯總數；上市品種與成交品種表示批準在交易所上市的證券種類和當日成交的證券種數，上市總額指批準在證券交易所上市的各類證券的發行數麵額計算的匯總數。處此以外都是共同的。
1．收市
收市是指收盤價格。收市價並非指證券交易所閉市收盤時的價格，而是指當天交易中最後成交的一筆價格。目前上海證券交易所集市時間為星期一至星期五上午9:30至11:00，下午13:00至15:00；深圳證券交易所集市時間為上午9:00至11:00，下午14:00到15:30，法定節假日不開市。在開市時間裏，成交的最後一筆價，即為收市價。收市價又分為上午（又稱為前市）收市價與下午（又稱為後市）收市價。
2．開盤
開盤是開盤價格的簡稱，每天每種股票第一筆成交的價格，為開盤價格。如30分鍾後仍未產生開盤價，一般取前一日收盤價為當日開盤價。如前一日無成交價格，則由交易所提出指導價格，促使成交後作為開盤價。若首日上市買賣的證券，其開盤價取上市前一日的櫃台轉讓平均價格；如無櫃台轉讓價格，則取該證券的發行平均價格。
3．最高
每天的證券交易，成交的筆數很多，價格也不相同，行情表中的“最高”係指當天不同成交價格中的最高價格。有時成交的最高價格隻有一筆，有時有幾筆。
4．最低
最低是指當天成交的不同價格中的最低價位。有時隻有一筆，有時不止一筆。
5．升、跌
是指以當天的收盤價格與前一天的收盤價格比較而得到的結果，正為漲，負為跌，漲跌幅度用百分比來表示。
6．成交量
成交量是指股票當天的交易數量，其計算單位有兩種，一是一股數計算，另一種是以金額計算。在深圳、上海證券行情中，往往將成交量與成交金額分開來，前者以股數來計算，後者以金額來計算。
7．手
手是國際上通用的計算成交股數的單位、名稱。它通常是一個整數。深圳除發展銀行與寶安股票100股為一手外，全部用500股為一手作為投資者買進或賣出的單位。上海因為股票麵額為10元（豫園商場、真空電子、飛樂、鳳凰化工股票為100元），比深圳大（深圳統一為每股1元），為便於交易，采用10股為一手的辦法。零股委托各證券商湊齊成整數後買賣。
8．停板
停板是因為出現了對整個股市有極大影響的事件時，交易所停止所有的買賣，防止股市暴漲或暴跌。交易所適當利用停板，可以使股市安然度過危機。
9．停牌
指暫時停止股票買賣。當某家上市公司因一些消息或正在進行的某些活動而使該公司股票的股價大幅度上漲或下跌，這家公司就可能需要停牌。深圳證券交易所規定，上市公司如有下列情形，交易所可報請主管機關給上市公司予以停牌：
（1）公司累計虧損達實收資本額二分之一時。
（2）公司資產不足抵償其所負債務時。
（3）公司因財政原因而發生銀行退票或拒絕往來的事項。
（4）全體董事、監事、經理人所持有記名股票的股份總額低於交易所規定。
（5）有關資料發現有不實記載，經交易所要求上市公司解釋而逾期不作解釋者。
（6）公司董事或執行業務的股東，有違反法令或公司業務章程的行為，並足以影響公司正常經營的。
（7）公司的業務經營，有顯著困難或或受到重大損害的。
（8）公司發行證券的申請經核準後，發現其申請事項有違反有關法規、交易所規章或虛假情況的
（9）公司因財務困難，暫停營業或有停業的可能，法院對其證券做出停止轉讓裁定的。
（10）經法院裁定宣告破產的。
（11）公司組織及營業範圍有重大變更，交易所認為不宜繼續上市的。
另外，上市公司如有下述情形，則應要求停止上市買賣：
（1）上市公司計劃進行重組的。
（2）上市證券計劃發新票券的。
（3）上市公司計劃供股集資的。
（4）上市公司計劃發股息的
（5）上市公司計劃將上市證券拆細或合並的
（6）上市公司計劃停牌的。
若遇到以上情況，證券行情表中會出現“停牌”字樣，該股票買賣自然停止，該股票一欄即是空白。
10．市盈率
市盈率即市價盈利率，又叫本益比。它是上市公司的股票在最新年度每股的盈利與該公司最新股價的比率。
公式為：公司股票最新市價/公司最新年度每股盈利
市盈率是分析股票市價高與低的重要指標，是衡量股票投資價值的一種方法。
市盈率是一個風險指標。它反映了某種股票在某一時期的收益率，成了市場上影響股價諸多因素的綜合指標。市盈率綜合了投資的成本與收益兩個方麵，可以全麵地反映股市發展的全貌，因而在分析上具有重要價值。市盈率不僅可以反映股票的投資收益，而且可以顯示投資價值。市盈率的急劇上升，可能使炒股有利可圖，使多頭活躍。
市盈率的作用還體現在可以作為確定新發行股票初始價格的參照標準。如果股票按照溢價發行的方法發行的話，要考慮按市場平均投資潛力狀況來定溢價幅度，這時股市各種類似股票的平均市盈率便可作為參照標準。現在上海等股票溢價發行即是采取此種方式。
第五節 買賣股票委托的種類及方式有哪些？
在滬深股市的股票交易中，股民的委托種類一共有兩種，一是限價委托，另外就是市價委托。股民實施的委托方式可有三種：書麵委托、自動委托和電話委托。
首先看一下限價委托與市價委托 ：
限價委托，是指布股票交易中，股民對委托券商買賣的股票在價格上附加有限定條件。對於申買委托，其成交價格不得高過客戶的報價。如股民以10元的價格申購某股票，券商就不能以10．01元的價格成交，否則就視為無效，股民在確認時可不進行交割，而由券商承擔一切後果；而對於申賣委托，其成交價就不能低於股民的報價。這種限製主要是針對以前股票的手工交易，因為經紀人在配對撮合過程中可依據股市行情自行決定一個對客戶有利的價格，而客戶則通過限價來表明成交意願，並可據此拒絕接受不符合委托條件的交易。現在的股票交易都是無紙化交易，在交易程序設計中就已設定了股票的成交價必是在申賣價到申買價的範圍，成交價既不會低於申賣價，也不可能高於申買價。券商隻需依據客戶的意願如實地將其委托數據報與證券交易所的交易係統即可，其根本就沒有必要對客戶的委托價格予以更改，除非是在報單的過程中出現失誤。
在股票的撮合成交過程中，證券交易所的交易係統對交易的申報價格都有一定的限製，如上交所接受的委托範圍是在上一筆成交價的±10％的範圍內，深交所接受的委托是限製在上一筆成交價的±5元的範圍內。如果股民的委托超出當日成交價的這個範圍，雖然其委托在券商處有效，但證券交易所的交易係統將不接受這些委托，所有的這些委托必然不會成交。
市價委托是指客戶對委托券商成交的股票價格沒有限製條件，隻要求立即按當前的市價成交即可。如現在某隻股票的成交價為10元，市價委托的含義就是股民意欲立即在10元或10元附近很小的價格範圍內成交。在我國的上海與深圳證券交易所，其交易係統內其實並沒有設置市價委托程序，且深圳證券交易所正推廣無形席位，許多券商並沒有出市代表（紅馬甲），故深圳股市根本就沒有市價委托。而上海證券交易所的市價委托都是券商接受了客戶的市價委托後，其場內的紅馬甲根據股票的交易情況替客戶決定一個價格，然後將其輸入電腦，使其成交。
由於滬市的市價委托采用人工操作，其市價委托具有兩個特點：其一是一旦接受了客戶的市價委托，券商便有責任確保該筆委托在當日成交，否則客戶就有權追究券商的違約責任，所以隻要是市價委托，在當日一定是要成交的。其次是市價委托對成交價格未予以限製，場內的申報員在處理這類委托時，為了保證委托能100％成交，往往是將申買價報得較高，而將申賣價報得較低，其成交結果不一定能令股民滿意。
若股票的價格變動劇烈且報單較多，其成交價會距離委托時的市價較遠，而不論價格偏離多大，股民都得接受而無協商的餘地。如1993年，當時還實行T＋0交易（股民對當日確認買入的股票可以賣出），某股民在40元的價位用市價委托的方式申購股票甲2000股。由於該股票當時處於漲勢，券商為保證該股票的買入，將申買價報得較高，結果在45元的價位上成交。一小時後，股票甲在55元處停止上漲，傾刻下跌至50元，該股民便在該價位以市價委托的方式賣出股票甲，結果因股價下跌過快，僅隻在40元處成交。由於市價委托具有必須成交且不能嚴格按股民的意願成交的特點，市價委托的結果，使該股民共損失資金2 餘元。
其次看一下委托方式
在滬深股市交易中，現共有三種委托方式：書麵委托、自動委托和電話委托。
書麵委托是股民或其代理人親自到證券公司的營業櫃台用書麵的形式向券商表達委托意願。采用這種委托方式時，股民需攜帶身份證、股東帳戶卡以作為身份證明，並按要求填寫委托單據，包括身份證號、股東帳號、資金帳號、買入或賣出股票名稱、代碼、數量、價格及委托期限和填報單據的時間等。
自動委托是股民借助券商的計算機鍵盤輸入係統將其交易意願呈報與券商。進行這種委托之前，股民需到券商處辦理一個磁卡並設置密碼，以後股民就可憑借磁卡和設置的密碼進行操作。在操作時，計算機的屏幕上都有菜單提示，股民可據此將自己的委托內容一步一步地鍵入自動委托係統。這種委托的特點是持有磁卡並掌握了密碼的任何人都可利用股民的股東帳戶和資金帳戶進行股票交易，而隻要輸入的密碼正確，券商就默認其具有委托交易的權力。所以辦有自動委托的股民一定要妥善地保管好磁卡，謹防磁卡的丟失和密碼的泄露。
電話委托是股民通過電話係統將其交易意願呈報與券商的一種委托方式。進行電話委托的股民，事先需和券商簽訂電話委托買賣協議並設置委托密碼。履行了這些手續後，股民就可借助一部雙音頻電話，通過設定的密碼進入電話委托係統，根據語音提示進入人機對話，直接在電話機上下達股票的交易指令。而和電話機連接的電腦會自動檢索每一條命令的合法性。股民的委托是否成交也可通過電話係統來查詢。
第六節股票交易費用如何計算？
股票交易費用是指投資者在委托買賣證券時應支付的各種稅收和費用的總和，通常包括印花稅、傭金、過戶費、其他費用等幾個方麵的內容。??
一、印花稅。印花稅是根據國家稅法規定，在股票(包括Ａ股和Ｂ股)成交後對買賣雙方投資者按照規定的稅率分別征收的稅金。印花稅的繳納是由證券經營機構在同投資者交割中代為扣收，然後在證券經營機構同證券交易所或登記結算機構的清算交割中集中結算，最後由登記結算機構統一向征稅機關繳納。其收費標準是按Ａ股成交金額的４‰計收，基金、債券等均無此項費用。??
二、傭金。傭金是指投資者在委托買賣證券成交之後按成交金額的一定比例支付給券商的費用。此項費用一般由券商的經紀傭金、證券交易所交易經手費及管理機構的監管費等構成。傭金的收費標準為：
(１)上海證券交易所，Ａ股的傭金為成交金額的３．５％，起點為１０元；債券的傭金為成交金額的２‰(上際，可浮動)，起點為５元；基金的傭金為成交金額的３．５‰，起點為１０元；證券投資基金的傭金為成交金額的２．５‰，起點為５元；回購業務的傭金標準為：３天、７天、１４天、２８天和２８天以上回購品種，分別按成交額０．１５‰、０．２５‰、０．５‰、１‰和１．５‰以下浮動。
(２)深圳證券交易所，Ａ股的傭金為成交金額的３．５‰，起點為５元；債券的傭金為成交金額的２‰(上限)，起點為５元；基金的傭金為成交金額的３‰，起點為５元；證券投資基金的傭金為成交金額的２．５‰，起點為５元；回購業務的傭金標準為：３天、４天、７天、１４天、２８天、６３天、９１天、１８２天、２７３天回購品種，分別按成交金額０．１‰、０．１２‰、０．２‰、０．４‰、０．８‰、１‰、１．２‰、１．４‰、１．４‰以下浮動。??
三、過戶費。過戶費是指投資者委托買賣的股票、基金成交後買賣雙方為變更股權登記所支付的費用。這筆收入屬於證券登記清算機構的收入，由證券經營機構在同投資者清算交割時代為扣收。過戶費的收費標準為：上海證券交易所Ａ股、基金交易的過戶費為成交票麵金額的１‰，起點為１元，其中０．５‰由證券經營機構交登記公司；深圳證券交易所免收Ａ股、基金、債券的交易過戶費。??
四、其他費用。其他費用是指投資者在委托買賣證券時，向證券營業部繳納的委托費(通訊費)、撤單費、查詢費、開戶費、磁卡費以及電話委托、自助委托的刷卡費、超時費等。這些費用主要用於通訊、設備、單證製作等方麵的開支，其中委托費在一般情況下，投資者在上海、深圳本地買賣滬、深證券交易所的證券時，向證券營業部繳納１元委托費，異地繳納５元委托費。其他費用由券商根據需要酌情收取，一般沒有明確的收費標準，隻要其收費得到當地物價部門批準即可，目前有相當多的證券經營機構出於競爭的考慮而減免部分或全部此類費用。
案例
張先生問:在我的資金賬戶餘額為0的情況下,如果我以5.00元的價格賣出1股股票,請問證券公司的電腦會怎樣計算交易費用?一筆交易下來,我是不是還會欠證券公司的錢?
? ? 如果出現你所說的隻賣出1股股票的情況,股票成交價格為5.00元,以滬市為例,你應付的交易費用應該是6.01元(其中,印花稅0.01元＝5×0.2%；傭金≤5×0.3%＝0.15元,起點5元；過戶費用1×0.1%＝0.001元,起點1元)。扣除費用後,你的賣股收入應該為-1.01元。也就是說,你會拖欠證券公司的錢款。??
第七節 股市必懂術語有哪些？
多頭和空頭。在股市中，一般將持有股票的投資者稱作多頭，而將暫不持有股票的投資者叫做空頭。這樣又通常將買入股票的人稱為做多，而將賣出股票的稱為做空。倉位。它是指投資者買入股票所耗資金占資金總量的比例。當一個投資者的所有資金都已買入股票時就稱為滿倉，若不持有任何股票就稱為空倉。多翻空與空翻多。多頭覺得股價已漲到頂峰，於是盡快賣出所買進的股票而成為空頭，稱為"多翻空"；反之，當空頭覺得股市下跌趨勢已盡，於是趕緊買進股票而成為多頭，叫"空翻多"。
利多與利空。對多頭有利且能刺激股價上漲的消息和因素稱為"利多"。如上市公司超額完成利潤計劃、宏觀經濟運行勢態良好等等。對空頭有利且能促使股價下跌的因素和消息叫"利空"。如股份公司經營不善、銀行利率上調、出現影響上市公司經營的天災人禍等等。
含權、除權、填權與貼權。含權是指某隻股票具有分紅派息的權利，若在股權登記日仍持有這種股票，股東就能分享上市公司的經營利潤，能分紅派息；而除權是指股票已不再含有分紅派息的權利。由於股票在除權前後存在著一個價格差，填權是指股票的價格從除權價的基礎上往上漲來填補這個價差的現象；而貼權是指股票除權後其價格從除權價基礎上再往下跌的現象。如股票G現價為11元，分紅方案為每10股送1股，股票的除權價為每股10元，若除權後股票的價格從10元的基礎上往上漲，則稱為填權，若從10元的基礎上向下跌，則稱為貼權。
牛市、熊市、猴市和鹿市。牛的頭通常總是高高昂起的，人們用它象征著股市的上揚行情。而熊的頭一般都是低垂著的，所以人們用它來比喻股市的下跌行情。猴子總是蹦蹦跳跳的，就用它來比喻股市的大幅振**；而鹿比較溫順，人們用它來比喻股市的平緩行情。
坐轎與抬轎。當投資者預計股價將隨利多消息的出現而大幅上升時，就預先買進股票。而當消息證實後，在其他人峰湧買入股票而促使股價大幅上漲時，就賣出股票以牟取厚利，稱之"坐多頭轎子"；反之，當預計股價將會因利空消息而大幅下跌時先賣出股票，待消息一證實，大家爭相將股票出手而引起股市大跌後再買回股票從而獲取巨額利潤，這叫"坐空頭轎子"。
利多消息出現後，有人認為股價將會大幅變動而立即搶買股票稱為"抬多頭轎子"；利空消息公布後，有人認為股價將會大幅度下跌而立即先賣出股票叫"抬空頭轎子"。搶帽子。指當天先低價買進股票，待股票價格上揚後，再賣出相同種類、相同數量的股票，或當天先賣出股票，然後再以低價買進相同種類、相同數量的股票，以獲取價差。
斷頭、割肉、吊空。搶多頭帽子買進股票，股票當天並未按所預計的那樣上漲而下跌，投資者隻好低價賠本賣出，稱為"斷頭"。現在股市上也通常將股票以低於買入價賣出的現象稱為割肉；搶空頭帽子賣出股票，但行情並未象預測的那樣下跌卻反而上漲，投資者隻好高價買回，這種現象稱為"吊空"。
斷頭和吊空一般發生在信用交易即買空賣空的時候。長多、短多、死多。對股市遠景看好，買進股票長期持有以獲取長期上漲的利益，叫"長多"；認為股市短期內看好而買進股票，短期保持後即賣掉，獲取少許利益，等下次再出現利多時再買進，稱為"短多"。對股市前景總是看好，買進股票，不論股市如何下跌都不願拋出的股民叫做"死多"。
套牢與踏空。買入股票的價格高於現在的行情，使股民難以賣出股票而保本稱為套牢。股民在股市的低點未及時買進股票而錯過賺錢的機會叫做踏空。多殺多與軋空。交易者普遍認為當天股價會上漲，於是都紛紛搶多頭帽子，然而事實上股價並未大幅上漲而使之無法賣出獲利，等到快收市時出現多翻空，造成收盤時股價大跌，這種情形稱為"多殺多"。
交易者普遍認為當天股票會下跌，於是都搶空頭帽子，然而股價並未大幅下降以至無法低價補進，等交易快收盤前隻好競相買入而反使股價在收盤時大漲，這種情形稱為"軋空"。
實多與實空。在自有資金能力範圍內買入股票，即使被套牢，股價下跌也不急於拋出的股民，稱為"實多"。將自己持有的股票賣出做空，即使股價下跌過速而有回升趨勢，對自己不利，但仍不急於買回，這種股民稱為"實空"。
跳空和補空。跳空是指由於受強烈的利多或利空消息的刺激而使股指的開盤與前一日的收盤出現不連續的現象。補空是指股指在其後的運行中將跳空缺口回補的現象。如在開盤時其指數高於或低於前一日的收盤指數就稱為跳空開盤。
盤整。指股票指數或股票價格的波動基本圍繞在某一點徘徊。如果盤整波動範圍較小且上漲或下跌都不容易就稱為走勢牛皮。回檔與反彈。在股票指數或股價的上漲過程中出現暫時下跌的現象稱為回擋，而在股價下跌過程中出現暫時回升稱為反彈。炒手。指在股市中利用自己的資金優勢拉抬或打壓股價而從中牟利的職業股民。
散戶和大戶。散戶是指資金實力較小，買賣股票數量不大而不能利用其個體力量對股市的走勢施加影響的投資者。大戶是指資金實力雄厚、進出股票數量較為龐大的投資者。提宮燈。日本對散戶的稱呼，指追隨他人買進或賣出，基本上沒有主見的投資者。滿堂紅與全盤飄綠。股票的上漲在電子顯示器中一般用紅色表示，而股票的下跌一般用綠色標識，所以當全部的股票都上漲時就稱為滿堂紅，當所有的股票都下跌時就稱為全盤飄綠。
第八節 中國目前股市是良性的嗎？
2007年2月27日，滬深股市發生了前所未有的暴跌，時過半月，不少媒體和專家就如何理解這個事件和對目前中國股市的基本情況、發展趨勢紛紛發表文章了予以評論。現將主要內容綜述如下：
??? 一、媒體和專家對目前我國股市予以肯定
??? （一）媒體普遍認為2月27日滬深股市暴跌是良性調整。《上海證券報》3月12日的《索羅斯為中國股市正名稱2008年前保持平穩運行》報道，索羅斯認為，這可能是因為中國股市過去一段時間一直在以一種“不可持續的”速度飆升，“管理層當然希望給股市稍稍降溫”他說，而這也是海外媒體當時廣泛報道的所謂“利空傳聞”。索羅斯同時也認為，“管理層也不想股市轉入低迷。”雷曼兄弟、花旗以及匯豐等國際投行的經濟學家也都認為，A股上月大跌無關基本麵，也不會對中國經濟的良好發展態勢帶來負麵影響。長遠來看，中國內地股市前景仍看好。“新浪網”3月10日的《基金經理看好後市稱仍存在數十倍空間的品種》報道，長盛基金經理許彤認為調整釋放了風險也對投資人發出了警示，為場外資金提供了進場機會，有利於醞釀今後行情。
??? （二）中國股票估值不高。《中國經營報》3月11日的《高盛：中國的股市不會簡單重蹈日本覆轍！》報道，我們認為中國股票在當前的水平上不會出現進一步的估值大幅擴張，而每股盈利增長應該是拉動2007年回報率上升的主要動力。以11%的權益成本（COE）水平，我們預計海外上市中國股票的合理預期市盈率應在16～20倍之間。基於我們的分析，如果市盈率水平超過了25倍，估值則顯得過高。與日本和美國市場估值水平的曆史區間相比，中國股票的估值也並不太高。具體來講，除了保險行業以外，中國大部分行業的估值仍處於日本和美國兩個市場的曆史區間之內。
??? （三）中國的股市不會簡單重蹈日本覆轍。《中國經營報》3月11日的《高盛：中國的股市不會簡單重蹈日本覆轍！》報道，不可否認，目前的中國與20世紀80年代的日本在宏觀經濟方麵有一些相似之處。但是，我們認為，更為開放的經濟和市場、更為嚴格的外匯控製、以及更為完善的企業治理水平等因素應該能夠避免中國重蹈日本泡沫經濟破滅的覆轍。
??? （四）各方大多數看好後市。“新浪網”3月10日的《基金經理看好後市稱仍存在數十倍空間的品種》報道，泰達荷銀基金人士表示，盡管市場短期會因估值分歧、緊縮預期等令向上存在壓力而維持振**，但支撐牛市的流動性過剩、宏觀經濟向好、企業高速增長的局麵並未改變，股市向下有較堅實的支撐，前景仍樂觀。諾德基金投資總監鄒翔則認為，製度性變革恢複了股市的本質，優質資源向股市的集中仍將不斷推高市場估值，未來五年內不會結束。“今年是投資者堅定投資信念的一年。” 國務院發展研究中心金融所副所長巴曙鬆認為，從2007年全年看，股市仍然是較好的投資方向。他表示，目前中國股市還處於牛市中期。
二、媒體和專家對我國股市予以肯定的理由
??? （一）有良好的的基本麵作後盾。東方財經3月11日的《股指已突破上方多條均線壓力主流熱點缺乏》報道，溫家寶總理在政府工作報告中提出，要大力發展資本市場，同時指出了今年加快金融體製改革的六項任務。“新浪網”3月10日的《基金經理看好後市稱仍存在數十倍空間的品種》報道，目前，中國資本市場正處前所未有的發展時期，宏觀經濟的快速增長、居民金融資產的增長和投資多元化需求，成為理財市場發展的堅實根基。《上海證券報》3月12日報道，美國財長保爾森上周曾說，從經濟基本麵來看，不管是美國、中國還是全球，當前的經濟狀況“至少在我的職業生涯之中”都是不能再好的了。
??? （二）良好的人民幣/美元匯率日波動幅度對經濟發展有利。《中國經營報》3月11日報道，目前中國的外匯儲備規模已居世界第一位，而且中國的貿易盈餘由2005年的1020億美元增長至1775億美元。雖然現在人民幣也承受著巨大的升值壓力，但中國政府隻是通過人民幣/美元匯率日波動幅度0.3%的限製來逐漸地放開資本賬戶。從長期來看，我們認為政府這一小心謹慎的舉措是有利的，因為貨幣製度的突然變化（如日本在20世紀80年代所經曆的）可能會在長時間內對整體經濟和金融市場產生負麵影響。
??? （三）強勁和有序的內需保障經濟長期健康發展。《中國經營報》3月11日報道，根據2005年年底的數據，對外貿易總額（進口和出口）占中國2005年名義GDP的比例約為60%。這一數據遠高於20世紀80年代以國內需求拉動為主的日本經濟。與目前的中國相比，當時外國投資者對於日本國內經濟的參與程度也很低。國內需求也成為一個值得注意的長期投資熱點。從投資和出口向內需傾斜的背景下，我們認為，與消費者相關的行業應能為投資者帶來最佳的長期投資機會，即我們更看好那些依賴於內需的行業，而不是受到全球競爭和經濟周期性影響的行業。
??? （四）資金充裕是基礎。“中新網”3月10日的《央行：股市吸金儲蓄減少貸款增量達最高》報道，中國中央銀行上海總部今天發布統計數據稱，今年一至二月，上海中外資金融機構本外幣各項存款同比少增二百零六億元人民幣，其中儲蓄存款同比少增三百五十六億元，表明股市對儲蓄存款的分流作用較明顯。東方財經3月11日報道，保監會除了將於近期扶持中小保險企業入市外，還將提高保險資金入市比例，並放寬保險外匯資金投資境外市場的限製。據悉，保險資金入市的理論額度將達到約2000億元，這意味著股市有望獲得近1000億元的增量資金。另外，本周信達澳銀領先增長基金和長城久富核心成長基金發行當天都遇到了瘋狂搶購。這一現象進一步反映了市場巨大的資金潛力。
（五）證監會高層將適時推出股指期貨，措施得當。“九都傳媒”3月10日的《政府為股市暴跌開藥方股指期貨五月麵世?》報道，股指期貨的推出對於中國證券市場來說，無疑是一件影響極為深遠的重大事件，其價格發現、風險分散和財富配置功能將從根本上改變A股市場長期以來隻能單向交易的結構，進一步增加市場的廣度和深度。同時，股指期貨的廣泛運用，將提高市場參與者的風險管理能力，使投資者長期持股成為可能。中國金融期貨交易所去年成立後，市場一度確信股指期貨將會在去年底今年初推出。但自去年以來，A股市場不斷走高，市場逐步呈現過熱勢頭。出於穩定市場的考慮，股指期貨推出的時間被推遲。近期，證監會高層重提股指期貨，並肯定會在上半年推出。這表明股指期貨推出的市場環境已經日漸成熟，也說明，中國政府已為防止股市再度出現上周那樣的暴跌開出了藥方。
??? 三、媒體和專家建言和警示
??? （一）中國金融市場麵臨著結構性挑戰，美國財長保爾森認為，2·27股災說明中國金融市場麵臨著結構性挑戰，中國資本市場發展不夠成熟，缺少機構投資者市場。他說中國的銀行體係也不夠健全，缺乏可預見的透明的監管機製。他希望中國向外資開放金融市場，引入海外競爭，其中包括允許外資企業掌握中國境內銀行的所有權。
??? （二）警惕遊資和資本市場對中國股市的衝擊。全球中國經營報3月10日轉載“RFID信息網”的《“A股威脅論”：“中國威脅論”的新版本？》認為，2月末的全球股市下跌給國內投資者另一種警示：雖然人民幣在資本項下尚未實現自由流動，中國股市離“全麵接軌國際市場”為時尚早，但在很多方麵，中國資本市場已經具備和國際市場對接的能力。在全球遊資活動頻繁、資本市場“虛火上衝”的背景下，任何一個市場的風吹草動，都很容易被拿來當做資本逃離的借口。
??? （三）投資渠道單一不利資本市場健康發展。“中國金融網”3月10日轉載英國《〈金融時報〉》:“朝覲”中國股市》報道，供求失衡或許是中國股市的根本原因，目前中國A股流通市值才3萬億左右，但中國居民的儲蓄已經達16萬億之巨，並且每月以10%以上的速度在增長，這還不包括目前最大的儲蓄主體--企業，在目前中國投資渠道單一的情況下，一旦財富效應被股市的上漲擴大，更多的儲蓄將破堤而來，將目前或許還是比較理性的股市推至瘋狂，這對於中國非常危險。
第九節 證券交易所是什麽樣的？
證券交易所是依據國家有關法律，經政府證券主管機關批準設立的集中進行證券交易的有形場所。在我國有兩個：上海證券交易所和深圳證券交易所。
通常情況下，證券交易所組織有下列特征：
1.證券交易所是由若幹會員組成的一種非營利性法人。構成股票交易的會員都是證券公司，其中有正式會員，也有非正式會員
2.證券交易所的設立須經國家的批準。
3.證券交易所的決策機構是會員大會（股東大會）及理事會（董事會）。其中，會員大會是最高權力機構，決定證券交易所基本方針；理事會是由理事長及理事若幹名組成的協議機構，製訂為執行會員大會決定的基本方針所必需的具體方法，製訂各種規章製度
4.證券交易所的執行機構有理事長及常任理事。理事長總理業務。
.證券交易所的職責是創造公開、公平的市場環境，提供便利條件從而保證股票交易的正常運行。證券交易所的職責主要包括：提供股票交易的場所和設施；製定證券交易所的業務規則；審核批準股票的上市申請；組織、監督股票交易活動；提供和管理證券交易所的股票時場信息，等等。
其業務規則包括上市規則、交易規則及其他與股票交易活動有關的規則。具體的說，應當包括下列事項：股票上市的條件、申請程序以及上市協議的內容及格式；上市公告書的內容及格式；交易股票的種類和期限；股票的交易方式和操作程序；交易糾紛的解決；交易保證金的交存；上市股票的暫停、恢複和取消交易；證券交易所的休市及關閉；上市費用、交易手續費的收取；該證券交易所股票市場信息的提供和管理；對違反證券交易所業務規則行為的處理；等等。
我國的證券交易所上海證券交易所是我國目前最大的證券交易中心，成立於1990年11月26日，注冊人民幣1000萬元。深圳證券交易所是我國第二家證券交易所，籌建於1989年，於1991年7月經中國人民銀行批準正式營業。這兩個交易所開業以來，不斷改進市場運作，逐步實現了交易的電腦化、網絡化及股票的無紙化操作。目前，這兩個交易所上市的證券品種有股票（A股、B股）、國債、企業債券、權證、基金等。
上海證券交易所和深圳證券交易所按照國際通行的會員製方式組成，是非盈利性的事業單位。其業務範圍包括：①組織並管理上市證券；②提供證券集中交易的場所；③辦理上市證券的清算與交割；④提供上市證券市場信息；⑤辦理中國人民銀行許可或委托的其他業務。其業務宗旨是：完善證券交易製度，加強證券市場管理，促進中國證券市場的發展與繁榮，維護國家、企業和社會公眾的合法權益。
上海證券交易所和深圳證券交易所由會員、理事會、總經理和監事會四個部分組成。會員是經審核批準且具備一定條件的法人，它們都享有平等的權利，有權參加會員大會，對交易所的理事和監事有選舉權和被選舉權，對交易所的事務有提議權和表決權。會員大會是證券交易所的最高權利機關，每年召開一次。理事會為證券交易所會員大會的日常事務決策機構，向會員大會負責。總經理為交易所的法定代表人，由理事會提名通過報主管機關批準。總經理的職責是組織實施會員大會和理事會的決議並向其報告工作；主持本所日常業務和行政工作；聘任本所部門負責人；代表本所對外處理有關事務，證券交易所還設監事會，負責本所財務、業務工作的監督，其向會員大會負責。
證交所大盤：萬科2007年5月11日（圖）