第一章：
1．“中國大學生創業第一人”初戰落敗始末
曾幾何時，李玲玲僅僅是一名普普通通的在校女大學生，但是，她卻在媒體爆炒下成為炙手可熱的新聞人物。去年8月1日，憑著“高杆噴藥器”和“新型防撬鎖”兩項專利，以及從武漢世博投資公司獲得的10萬元“大學生創業風險資金”，華中科技大學新聞係96級學生李玲玲正式創立了她的“武漢天行健科技有限責任公司”，一度成為社會熱點。然而，僅僅一年過去，她所開發的專利技術高杆噴藥器迄今還是樣品，她與武漢世博公司的矛盾變得尖銳化、公開化，已成“一拍兩散”的局麵。公司已陷入癱瘓，目前賬麵隻剩100多元。李玲玲本人也拋開公司拂袖而去。
李玲玲的公司是得到武漢世博科技項目投資有限公司10萬元的風險投資而成立的。世博公司為大學生創業設立了100萬元風險投資基金，專門為大學生創業設立風險投資基金，這在全國還是第一個。據悉，當時提出風險基金申請的大學生有200多人，世博公司為何對李玲玲情有獨鍾呢？世博公司常務副總經理文振奕說，當初投資李玲玲的項目，世博公司隻花了10天的時間，很倉促。我們當時太相信李玲玲所得的“金獎”（李玲玲的高杆噴藥器獲“億利達”青少年發明獎、防撬鎖獲第七屆中國專利技術博覽會金獎），既未請專家進行技術論證，又未進行市場調查。同時，也沒有對李玲玲作為“經理人”的素質進行考查，現在回過頭來看，這些對於我們來說都是教訓。此外，在公司的創辦過程中，世博公司與天行健的“企業行為”摻雜了一些感情因素。比方，看李玲玲一臉學生模樣，世博公司曾答應無條件為天行健公司作擔保，讓李玲玲向銀行貸款。按協議世博公司占60%的股份，李玲玲占40%的股份，但卻讓李玲玲擔任了董事長。這些，在規範的操作中是不會發生的。
李玲玲今年7月13日在本地某報上發表的一封“公開信”中說：“實踐證明，我作為大學生創業的具體實踐者，在某種程度上，已淪為廣告意義上的‘概念’炒作。”文振奕反駁說，李玲玲的意思無非是被動地被炒作了。其實世博公司從來就沒有想過怎麽去炒，即使是炒也有著深刻的社會底蘊。我們是把大學生創業當作一項事業在做，是我們和社會碰撞的結果，代表全社會對大學生創業的深切關注。至少有兩件事李玲玲不是被動地被炒：今年1月13日，高杆噴藥器進行試模，繪製圖紙的胡繼文工程師由於不知道最後效果，不願意新聞記者到場，李玲玲卻帶了許多新聞記者來。還有一次是今年3月中旬，在李玲玲的詩集首發式上，她自己請了學校領導、作協人員、記者等參加。的確，李玲玲從一個農家女變為大學生創業潮中的弄潮兒，媒體起了推波助瀾的作用。各種媒體紛紛不惜版麵予以報道，僅半年多的時間，世博公司就收集了厚厚兩大本關於這件事情的報道。一位資深記者說，大學生的創業熱情的確需要鼓勵，新聞媒體的關注是正常的，但不能過頭，過頭就會捧殺。各種桂冠戴在李玲玲的頭上，不利於李玲玲潛下心來創業；名目繁多的座談會、見麵會、講演、節目錄製等社交活動也會使她飄飄然。文振奕副總經理還說，李玲玲的天行健開業後，常常是做做停停。公司僅有3人，但總是不停地更換。盡管隻占40%的股份，但在天行健的管理運作中，李玲玲卻隻按自己的意誌行事，世博的意圖根本貫徹不到公司的運作中去。他對高杆噴藥器試模後的產品很不滿意，說像地攤貨。而李玲玲則對高杆噴藥器兩度出模比較滿意，並稱客戶訂單已達30萬套。由此，雙方在合作中的不同意見慢慢積累成矛盾。今年以來，世博開始不參與天行健的日常事務。直到李玲玲的九通網站開通，世博才知道李玲玲有了“新的事業”。李玲玲目前是武漢天驕網絡信息有限公司和武漢防盜門開發公司兩家公司的執行總經理。她在確定世博公司不會再做資金投入而天行健公司賬上隻剩100多元時，另謀出路。她認為，大學生風險投資正因為是新鮮事物，天行健注定成為一種實驗品。現在看來，公司從我與世博簽訂協議、草擬章程、融資渠道，到產品開發、拓寬發展空間等等，都存在顯而易見的問題。
曾經有人以《平平淡淡看玲玲》為題，談到一個觀點，那就是以一顆平常心看待大學生創業，成功也好，失敗也好，都無關緊要，關鍵是努力去做。其實風險投資一般而言是成三敗九，甚至九死一生，所以李玲玲創業失敗不足為奇。在美國的矽穀，每天都有幾千家公司誕生，每天也有幾千家公司倒閉。華中科技大學研究生會主席、身為學生創業者的楊宏傑說：“世博公司對李玲玲的項目風險投資失敗，不能就此對大學生創業加以否定。事實上世博公司投資的另外兩個大學生創業公司運轉情況良好。從李玲玲身上，我們可以讓更多的大學生了解創業者可能出現的問題：大學生創業者普遍存在的一個心理，由於社會經驗不足，通常會把一切想象得很美好，很簡單。所以，後來者應該充分了解創業中的困難。同時，社會各界應該積極扶持和幫助這個新生事物成長。
東湖開發區創業中心主任龔日韋說：“李玲玲隻有21歲，還是個孩子，麵對從天而降的榮譽，如何能保持心理的平衡？最重要的，是不要讓剛剛鼓舞起來的創業熱情受到挫傷。風險投資在我國才剛剛起步，需要反思的東西還很多。在風險投資中，成功和失敗都非常正常，應該采取更寬容的態度。而對於李玲玲，既不應同情，也不該指責。這件事情的意義應該在於，讓社會感覺到風險投資的不容易，要吸引更多的資本和資金投入這項事業。”他認為，社會的浮躁風氣造成和膨脹了李玲玲的浮躁心態。
“高杆噴藥器”圖紙的繪製者、武漢思凱新技術開發公司工程師胡繼文也認為，社會不應過多地將目光投射在這些創業者身上，這對他們的發展不利。
東風環宇汽車網絡貿易開發有限公司副總經理、25歲的創業者袁玲玲說：“李玲玲一旦當了老板，就不能單純以學生的標準來要求自己，而應該把自己放在企業家的位置上，‘學生老板’有待於進一步成熟起來”。
春天公司高級經濟師安金明說：“大學生創業存在明顯缺陷，主要表現在他們對實際工作毫無了解。很多大學生有一點技術，而對市場對營銷缺乏認識。這怎麽能做一個合格的經理人呢？大學生在創業前最好先在規範的公司中實習一陣子。此外，風險投資公司在選擇項目時要慎之又慎。要考察項目技術含量、市場前景，也要考察大學生的基本素質。大學生創業固然是新事物，但應以平常心去對待。創業者需要的是辛勤的耕耘，而不是花裏胡哨。”
大學畢業後獨立創業的湖北嘉華科技開發公司總裁任梅友這樣評價李玲玲事件：“這件事的背後是整個社會的急功近利與好大喜功。但從一定角度上講，世博和李玲玲也都有浮躁的一麵。”
華中科技大學吳其銘教授認為：“大學生創業有它的先天不足，從校園進入社會需要相當長的適應時間，從心態的調適、對公共關係的把握到對市場和營銷有所認識都存在一個磨合過程；而與此同時，風險投資公司除了考察項目的技術含量和市場前景外，對人的把握也是一個需要解決的課題。”
點評：
2．創業的空氣——記樂友公司
這是一個彌漫著創業空氣的年代，從美國到中國，從斯坦福到清華。截至1999年底，中國的電子商務網站已達數百家，幾乎是以每天誕生一家的速度增長。在這股絲毫不亞於當年美國西部淘金熱的浪潮中，管理和團隊似乎都讓位於創意。隻要創意好，何愁拉不來風險基金？有了錢，又何愁請不來有經驗的管理團隊？但是，去年IT界接二連三的人事震**事件為這種觀點敲響了警鍾。於是，管理的旗幟重新高揚。同樣重新找到自己位置的是電子商務中的“商務”——電子商務的本質是商務，電子隻是手段，也就是說，技術讓位於商業。
今天我們將要介紹的是一家今年1月18日才正式開通的電子商務網站，她新得還來不及有名。在互聯網世界風起雲湧的娃娃臉創業潮中，樂友網(www.leyou.com)平均年齡為30幾歲的管理層的確算不上太年輕。但他們有錢，有錢得足夠可以自己創辦樂友網；更重要的是，他們都是馳騁矽穀多年的管理宿將。
範小姐9點鍾來到樂友客戶服務部辦公室的時候，8點鍾上班的那撥同事已經有條下紊地在工作了。作為客戶定單負責人，範小姐的第一件事就是處理昨天上晚班的同事留在她桌上的客戶定單。這些定購各類兒童用品的定單來自全國各地，同時，她利落地把類似呼台小姐用的電話戴在了頭上——在接到客戶詢問電話的時候，這種電話能使她方便地邊打電話邊從數據庫中調出客戶資料以及他們的定單流程情況。
“每天都惦記著自己的客戶和他們定的貨。甚至做夢都是這些。”範小姐笑著說。在一個標準的交易過程中，樂友會跟客戶聯係4次，不斷給他們信心。第一封電子郵件是告訴客戶，他的定單樂友已經收到了；第2次則告訴客戶訂的貨現在全都有；第3次通知客戶收到錢了，貨已經在幾點幾分發出；第4次是在幾天後覺得客戶該拿到貨了，去查問一下是不是真的收到了？商品有沒有什麽問題等等。
樂友的每一位客戶從下定單的那時起，就會跟樂友客戶服務部的一位固定的服務代表聯係，一直到交易結束。
和所有同事一樣，範小姐把樂友稱為baby，“所有的人都在嗬護樂友baby。”她說。
從去年10月份左右開始準備，到12月15日試運行，到今年1月18日正式推出，員工人數從最開始的零增加到現在的35位，樂友的發展速度令公司上上下下都感到興奮。“這種速度即使在美國也是不多見的。”公司主管客戶服務的副總裁孟樸說。
樂友試運行的那天，是讓所有經曆過的人都難以忘懷的。1999年12月15日，樂友的全體員工一如往日地加班到很晚。然後，大家把諾大的辦公室留給了總裁胡超和幾位工程師，其餘的人都一並躲開了。樂友要在那天上網，還是給工程師們一個不受幹擾的環境吧。惟一的溝通方式是電話。“怎麽樣了？”離開的同事問。“馬上就好了。”辦公室傳來的消息。如此往複。“就跟等在產房外是一樣的心情。”編輯王小姐回憶。當電話那頭終於傳來“成功了”的消息時，所有的人心裏都沸騰了。他們一路殺回了辦公室。
（1）樂友baby的誕生
樂友網的建立源於公司總裁胡超的現實經曆。當年她帶著年幼的女兒從美國回來，發現給孩子買到合適的玩具及用品很不容易，中國沒有像美國TOY'sRUS一樣的大型兒童商店。她馬上意識到，中國的孩子沒能得到和發達國家的孩子們同等的生活、教育和娛樂產品的選擇，因而影響了他們的早期發展。“這是我認識到的一個嚴重問題。”胡超說：“我一直在思考如何能在這方麵有所作為，互聯網的興起給我們提供了一個絕佳的機會。”
有一個7歲女兒的胡超認為做父母是一門學問。由於中國的計劃生育政策，注定大家隻有一次做父母的經曆，所以專業的育兒信息就顯得尤為重要。樂友網因此鎖定兒童和父母這個群體，把商務和信息結合起來，網站三根擎天柱分別是：購物中心、父母中心和兒童中心。
“中國的家長都很重視孩子的成長和教育。但中國卻沒有一家公司為他們提供全套的育兒產品、信息和服務。”樂友網主管技術的副總裁MichaelRobinson說：“所以我們公司所做的事不僅在互聯網上是新的，在整個中國來說也是新的。”
“而且，樂友網推出的時間剛剛好。”在中國工作7年的Michael指出：“如果太早，就沒有足夠市場；太遲，競爭又太激烈。”找準市場定位並擬定了一個具有前瞻性又切實可行的計劃後，最重要的就是要通過一個強有力的領導班子來實現這個計劃。讓胡超感到很欣慰的是，樂友網擁有一個成熟並有經驗的管理班子，這個班子同時也是樂友網的投資人，Michael說：“這是一群無論在美國還是中國都可稱為有著豐富的商業經驗的人。我認為他們的經驗正是做電子商務所必需的。”副總裁龔定宇也指出：“做商務不能太年輕，因為後台的東西太多了。”
（2）樂友的公司文化
樂友網目前的辦公室是北京東二環的東環廣場某寫字樓6層的一間大平麵工作室。除了公司CEO胡超有一間獨立的辦公室以外，公司的其他4位副總裁和所有35位員工一樣，都在隔間裏工作。“和矽穀一樣。”龔定宇介紹說。和矽穀一樣的還不僅僅是這些。在Cisco工作了7年並深深得益於Cisco的龔定宇甚至就想把在Cisco的那套管理機製移植到樂友來。“都不用去創造了，拿過來就是了。”龔定宇希望在公司剛成立的時候，就組成一個比較專業化的管理隊伍，能夠讓企業按部就班地發展壯大，同時保持企業的朝氣和活力。“我希望樂友在中國創出一個先例，那就是公司發展到一定的規模不一定就需要換領導班子。”
龔定宇接著說：“我們希望從公司第一天開始就把公司每個員工的利益都和企業的前途綁在一塊，而且是通過法定程序綁在一塊。這是我從Cisco真正學到的東西。”
生產網絡設備的Cisco自去年取代Intel，成為矽穀最有價值的企業。而且，Cisco也被去年的《財富》評為美國25個最佳工作場所之一。Cisco的CEO錢伯斯說：“使企業陷入困境的有兩個原因：一是遠離客戶，二是遠離員工。”在Cisco，所有員工都是股東，公司40%的股票掌握在員工手中，他們既不是產品線經理，也不是副總裁或主管，而是普通的個人投資者。股票大大增強了公司的凝聚力和戰鬥力。“你聽說哪一家公司讓總機小姐和秘書成為百萬富翁呢？”ABC電視台在一項科技專題報道上提出問題，“答案是Cisco。”
同樣，樂友的員工自進公司之日起，也以書麵的形式確定了自己的優先購股權。“我要讓過去10年Cisco讓我經曆的膨脹跟樂友的員工分享，讓他們也成為中國的企業家。”龔定宇說。
另外，記者感覺樂友還有一點也和Cisco一樣，就是用目標而不是用管理條例去要求員工。比如住得遠的員工可申請上班的時間推遲半個小時，下午多幹半小時即可；中午吃飯沒有規定的時間，大家各自根據自己的工作進程安排午餐時間等。在這種寬鬆管理之下，員工自動加班反到成了常事。記者星期天去樂友采訪的時候，就發現有好幾個沒人要求就來上班的員工。龔定宇告訴記者：“有時候我真的很感動。都晚上11點了，還有人在辦公室裏工作。沒有人要求他們這麽做。我催他們打個車早點回去，別累壞了。”當問起是什麽原因能讓他們這麽忘我地工作？樂友的幾位員工竟不約而同地說：是一種成就感。
兒童中心的編輯王小姐說：“這樣的管理層是可遇而不可求的。”她說公司的總裁和副總裁能讓你覺得你的意見很重要，“他們很尊重員工的想法。”表達建議的方式有多種，其中之一就是每周一由總裁親自主持的例會。另外在會上，各部門也都分別介紹上周各自所取得的進展，所以例會也成了鼓舞團隊士氣的好機會。
上下遊
樂友購物中心在開業第一天就號稱是中國最大的兒童用品商場，提供包括兒童書刊，音像製品。教育和遊戲軟件、玩具、服裝和嬰兒用品等上萬種產品。怎麽能在這麽短的時間內就能爭取到這麽多產品？龔定宇說：“這就是一種動力。這種動力很難用一種語言來表達。”當然，他說這跟樂友網的基礎設施和管理流程也有很大關係。
做為產品經理，田先生的主要工作就是爭取廠商和查對庫存。4個多月在樂友的工齡已足以使他稱得上是樂友的老員工了。由於很多廠商或供應商對電子商務具體怎麽運作還是不太清楚，田先生不得不經常要把樂友的運作方式從頭到尾地說一遍。他說，如果廠商不明白的話，就會有各種顧慮，比如在網上銷售會不會對他在商場的銷售有影響？對其品牌和形象是不是有影響？
工作到現在，田先生總結出一條規律：爭取廠商時間的長短在於他對互聯網的認識程度。短的幾天就能搞定，長的有的到現在還在談。龔定字說：“生產廠家有些是動力下夠，有些是有動力但能力不夠。動力是體製的問題，能力是技術的問題，我們希望喚起一批又有動力又有能力的廠商。”
總的來說，大部分是私企的玩具企業有動力，但能力有限。“但隻要我們的銷售量上去了，他們自然願意跟我做。”龔定字說。電子商務的要求之一是產品的信息化，但這點很多廠商都做不好。據副總裁孟樸介紹，公司不得不自己配備掃描儀和照相機。為了避免消費者定了貨卻沒有貨的情況，網站必須了解供貨商實時的庫存。而查對庫存對田先生來說可是一件辛苦事，這辛苦並不是單指體力上的，而是當有些廠家不那麽配合的時候，田先生需要不斷地去引導他們。樂友甚至對廠家提出，隻要你有電腦，我們去幫你們建網絡，建實時的庫存，由我們來核對，一切為了消費者。
所以，以前做過商場銷售的田先生覺得目前做網上零售跟顧客溝通的方式變化很大，跟廠商的交往目前倒沒什麽大變化。樂友購物中心的支付方式目前有網上付款、銀行匯款、郵政匯款和貨到付款（10城市開通〕四種。其中網上支付部分和首都電子商城合作，支持招商銀行的一網通，中國銀行的長城借記卡和長城信用卡，中國工商銀行的牡丹信用卡，上海浦東發展銀行的東方卡和活期存折，VISA，MASTERCARD，AmericanExpress,Diner'sClub和JCB的信用卡等。
樂友的送貨方式目前有樂友快速送貨上門，樂友特快送貨上門以及中國郵政係統。樂友承諾在收到匯款後1至3個工作日內發貨。
（3）電子商務中的“e”
樂友的技術主管MichaelRobinson是一個同事們稱為天才的人。編輯王小姐說，Michael總是能為不同的部門設訂出簡單好用的軟件。這位才30歲出頭的清瘦的美國人稱自己搞了20年的電腦：“從中學就開始了。”他很讚成樂友其他幾位管理人員關於電子商務首先是商務，然後才是“e”的理解。“電子部分是促使商業運作的一種途徑。但在中國，很多人反其道而行之。”Michael說目前，樂友網的四維搜索是非常先進的技術，“連Amazon都做不到。”龔定宇說。
但Michael認為這還隻是開始。“樂友網的目標是讓所有上網購物的人都有不同的體驗。如果你對某一品牌的東西感興趣或者你有一個某年齡段的小孩，樂友都可以按照你的要求重新安排自己的構架。”現在Michael手下有三位工程師。他計劃今年每個月再多招一位。但他承認，在中國要找到好的工程師很難。“好多有才能的電腦專家都去美國了，這是中國的互聯網，特別是電子商務發展所麵臨的一個問題。”
作為技術主管，Michael除了參與整個公司的決策和監督軟件的管理外，他大多數的時間都用在了學習上。“我花了很多時間在互聯網上做研究。學習能從互聯網上獲取的所有互聯網應用技術，為樂友網將來的發展設計信息係統和信息管理的構架。”
準備打持久戰。
贏利，是任何一個電子商務網站要直麵的問題。樂友CEO胡超說：“一個優秀企業的發展目標不是利潤。但一個沒有利潤的企業絕對稱不上是優秀的企業。”樂友的5位管理者，也是樂友的5位投資人，拿出了上億元創辦了樂友網，這本身就是對網站的發展前景投了讚成票。但他們也很清楚，網站要做好5年之內不賺錢的準備。“我們做好了打持久戰的準備。”龔定宇說。“但前景是好的。AOL走到今天也用了10年。”
第四節、卡梅倫·約翰遜——美國IT業的學生老板
卡梅倫·約翰遜，現年15歲，是美國弗吉尼亞州夏洛茨維爾鎮伍德伯裏中學的學生。約翰遜每天除了要按部就班地完成學業外，還必須擠出相當多的時間處理與兩家網絡公司有關的事務，小小年紀的他已是這兩家公司的首席執行官了。
去年9月，不到15歲就進入IT業並成功運作著兩家網絡公司的約翰遜成為當年全美IT業3名最年輕的企業家之一，他也因此被人稱為“美國商界奇才”。約翰遜將自己幾年來的創業經曆和他對IT業發展的想法寫成一本名為《15歲的首席執行官》的書，在今年7月出版。這位“神童”在書中說，應該在學校教育體係中為兒童提供發揮他們在信息技術方麵的能力的條件。這其中包括要有富有經驗的教師對學生進行指導，提高他們操作電腦的技能等。盡管這位還是學生的公司老板強調學校在計算機領域的教育對兒童的重要性，但他本人卻完全不是這種理論的例證。約翰遜是在9歲時得到他的第一台個人電腦的，那是父母送給他的聖誕禮物。在此之前，他從沒有學習過如何使用電腦。而幾年後，約翰遜就用這台電腦建立了自己的網絡公司。約翰遜說：“我從來不去閱讀電腦使用說明，而是自己想辦法解決遇到的難題。這種違反常規的做法的確令人難以理解，也的確很難解釋清楚。”
約翰遜的父親是福特汽車公司的經銷商，他雖然對電腦不在行，但他一向認為，家長應該讓孩子的才能在所有他感興趣的領域得到充分發揮。當約翰遜4歲時，父親就鼓勵他在社區幫助爺爺推銷蔬菜。後來他對股票感興趣時也得到了父親的指導。約翰遜13歲開始嚐試建立網絡公司，目前，他經營的兩家公司分別擁有“我的郵件”和“網上衝浪金獎”兩個網站。“我的郵件”建於去年6月，為學生提供便捷的電子郵件轉寄服務。“網上衝浪金獎”建於今年3月，通過為瀏覽者提供獲獎機會來吸引網民瀏覽網頁內容。目前，這兩個網站的用戶增長迅速，“我的郵件”已擁有了150個國家的1萬個固定用戶，“網上衝浪金獎”的用戶也上升到了9.5萬。隨著業務的發展，約翰遜已開始到國外開設公司的分支機構。
今年8月初，約翰遜到日本親自為他的“網上衝浪金獎”公司日本分部招聘新職員。平時，約翰遜一般隻在早晨和晚上在學校裏他的私人辦公室處理公司的事務，與合作者通過電子郵件聯絡並通過互聯網進行股票投資。而其它時間裏，他與一名普通的中學生沒什麽兩樣。約翰遜經常說：“當學習和工作都要求我花費大量的時間時，同時滿足這兩方麵的需求是很難的，但我最終還是合理分配了時間。近來媒體對我的報道大為增多，而在這之前，大多數同學都不知道我在生意方麵的事情。”而在約翰遜看來，做生意就像參加比賽，他總是將做成一筆生意的收入作為資金投入到新的生意或股市中。約翰遜說，他現在還不能確定中學畢業後是否要上大學，因為這得由將來他的公司的規模和他的工作量決定。作為近期目標，他打算在未來兩年內重點發展“網上衝浪金獎”網站，使自己成為在NASDAQ上市的公司中最年輕的公司老板。
第五節、中石化進軍華爾街
繼今年上半年中石油和中國聯通成功在香港及美國股市掛牌之後，中國大型國有企業海外上市浪潮再次啟動。9月11日，中國石油化工股份公司已正式向美國證券交易委員會提交申請，將在美國紐約證券交易所發行股票。有消息稱，此次中石化將以美國存托憑證（ADR）的形式在全球發售股票，預計籌資額將近30億美元。此外，中石化還將在香港發行H股，其招股價約定為每股1.35港元。
從上月25日起，中石化圍繞著上市進行的一係列路演活動已在香港展開。據透露，從10月9日至12日，中石化將在全球範圍內進行公開招股，預計將於10月18日和10月19日分別在美國及香港正式掛牌上市。
雖然諸多細節尚未透露，但有一點是可以肯定的，即中國國際金融有限公司及美國摩根·士丹利是此次股票發行的承銷商。
■注入優良資產吸引投資者
為了迎接海外上市，中石化集團的資產重組工作實際上從去年就已開始。據透露，去年7月中石化曾進行過一次重組，其目的很簡單：將公司優良資產注入，吸引投資者的注意力。今年2月28日，中石化集團的重組改製工作基本告一段落，成立中石化股份公司。至此，中石化集團把大約60家全資及控股企業納入了上市範圍。在這60家企業當中，包括6個油田企業、24家石油化工企業以及5家科研機構等。
按照中石化對外公布的上市文件顯示，該公司截至今年4月底資產總值達351億美元，長期及短期債務共約143億美元。今年2月份完成重組改製後，中石化的資產被拆分成688億股，本次上市發行大約占總股本的20%。按照這個數字推算，中石化此次上市的股份約值21.6億美元，集資總額約為30億美元。
上市，對於中石化這樣的石油巨人來說並非第一次。事實上，中石化此次大舉海外上市之前，已有多達12家子公司先後在海外上市，因此對於如何吸引投資者的注意力可謂了如指掌。
■中國概念股再衝華爾街
市場人士認為，中石化此次赴海外上市，顯然帶有中國國企概念股的色彩。為了確保此次招股成功，中石化在即將發行的30億美元股份中，隻拿出約5%公開發售給普通散戶，其餘均由機構投資者或戰略投資者認購。對於海外石油巨頭們來說，中石化發行股票無疑是一次值得嚐試的機會。迄今為止，國外石油巨頭們對中石化相當支持，美國埃克森美孚公司據稱認購其中的近10億美元，英國石油—阿莫科公司預計會認購約4億美元，而英荷皇家殼牌公司也不會低於4億美元。因此，中石化的招股工作顯然做得相當到位。
盡管如此，對投資者關心的企業債務問題，中石化也已做好準備。按照招股說明書的說法，中石化已經實現債轉股，將原欠4家國有銀行的36億美元債務，全部轉為股本，約占總股本的25%。因此，中石化此次上市的意義還在於，該公司將成為首家以境外上市公司名義實現債轉股的大型國有企業。
從上市時機來看，盡管最近一段時期香港股市不算景氣，但中石化今年以來利潤大增，成為國內多次上調成品油價的最大獲益者。據中國化工信息中心提供的數字顯示，中國石化行業今年前5個月銷售收入高達4530億元人民幣，比去年同期增長41%，利潤也猛增4倍，中石化選擇在今年下半年上市，可以說正當其時。
■“國家軍團”為何紛紛上市
無論是從資產規模還是從市場地位來說，中石化和中石油都屬於真正的“國家軍團”。兩家國內大型石化企業的業務基本相同，各占全國市場的半壁江山：南方歸中石化，北方歸中石油。去年，在入選美國《財富》雜誌“全球500強”的5家中國企業中，中石化也以其無可爭辯的市場巨人地位而勝出。但中石化總經理李毅中說得也很清楚：“盛名之下，其實難副。”與國外石油巨頭們相比，中石化和中石油的劣勢相當明顯，兩家企業不僅設備和技術落後，而且在管理上顯然差距甚大。如果一定要將中石油和中石化與海外石油巨頭對比，兩大集團大約隻有一項指標可以壓倒對手：兩大集團員工總數接近300萬人。
對中石化這樣的“航母級”國有企業來說，海外上市籌資30億美元並不算特別驚人的數字，資金不是問題。在不到一年的時間內，中石油和中石化先後在國家主導下走向海外資本市場，一個重要的背景顯然是中國“入世”日期的臨近。國家石油和化學工業局副局長陳耕透露說，中國加入WTO後，原油及天然氣的進口將實現零關稅。“入世”一到兩年後，各類成品油的關稅將降到6%左右。屆時，海外石油巨頭挾其資金、技術和人員優勢進入中國，肯定將重新劃分石油市場版圖，中石油和中石化的市場老大地位很難說還能保持多久。
麵對海外石油巨頭即將發動的攻勢，觀望顯然不是辦法。在這種情況下，隻有主動出擊才是最好的防守，而到海外上市、接受資本市場的洗禮無疑成為中石油和中石化相繼“出走”的最好理由。
第六節、China.com精心策劃的奇跡
在香港銅鑼灣的萬國寶通中心大廈，中華網公司總部所在的20層辦公室正可臨窗遠眺維多利亞港湛藍色的海灣。
像所有剛上市的公司一樣，中華網在1999年7月12日首次公募成功融資近億美元之後，眼前正處於興奮與緊張交織的狀態，接受記者采訪也格外謹慎。這家有著China.com、Hongkong.com、Taiwan.com、Cww.com四家網站的公司雖然聽起來名稱響亮，似乎涵蓋了整個大中國地區，在國內其實並非網民聚集的最熱門網站。在今年7月公布的中國互聯網信息中心（CNNIC）的調查中，中華網公司的China.com僅排在受歡迎網站的第39名。而在今年5月澳大利亞一家網絡調查公司consult.com的獨立調查中，China.com也未能躋身前20名。
然而，似乎不能由此認定大洋彼岸的資本市場糊塗無知。資本市場本有自己的語言、規則和價值判斷，中華網公司得以超成功上市，可歸於天時地利人和的諸多因素。而追蹤這家公司的發展足跡，亦可看出中華網能夠成為首家亮相美國NASDAQ市場的中國網絡股並非偶然。
中華網的母公司中國國際網絡傳訊有限公司（CIC）原本是中國網絡業的捷足先登者。這家公司1994年9月在香港注冊，大股東是國內新華通訊社在香港的企業金鼎集團。據說在公司成立之初的構想原本是與國內電信部門合作，利用政策壟斷優勢，向國內公司訂戶提供一個沒有政治和色情的“健康網絡版”，最早注冊的CWW（中國網）即由此而來。
科技與市場的飛速發展迅即擊碎了這種構想。由於WWW的推廣和因特網在國內的迅速普及，CWW誕生未幾便已過時。已經吃進大量先期投資的CIC公司麵臨生死考驗。據透露，在此關鍵時刻，新華社亞太分社社長張國良的務實與遠見起了決定作用。在張的支持下，CIC公司借香港自由市場環境，在1996年進行了兩個大動作。一是在百慕大群島注冊了一家CIC控股公司，並將部分股權出讓給海外風險投資者；二是將公司的經營管理交給了投資者信任和選派的市場人士。雖然CIC的董事局主席仍由新華社來人擔任，但從這年10月開始，香港一位知名業界人士錢果豐成了CIC董事局執行委員會主席；而在此前的5月，熟諳於通信傳播界的香港企業家葉克勇擔任CIC董事局副主席。
細讀中華網公司的招股書便可知曉，當年畢業於美國沃頓商學院的葉克勇雖然沒直接出任CIC的首席執行官，但葉氏任董事的亞太在線有限公司（AsianPacificOnlineLimited）從這一年開始正式對CIC提供"管理服務"，由葉克勇執行。為此，CIC和中華網公司在1996年到1998年的三年中，向亞太在線付出了47萬美元的管理酬勞，這些還不包括理所當然的期權。
1997年6月，CIC在開曼群島注冊了一家全資子公司中華網公司China.com.co.主要從事門戶網站及相關業務。這正是未來的上市公司，至1999年初，中華網公司上市重組初步完成，47歲的錢果豐出任中華網公司董事局主席，46歲的葉克勇正式擔任首席執行官。
錢果豐、葉克勇們辨析市場方向，潛心運作，步步為營；一家活躍在亞太地區網絡公司的華爾街投資銀行雷曼兄弟公司也頻繁"顧問"，介入其間。近兩年來。CIC進行了一係列資本運作與業務拓展。
1998年1月，這家公司通過現金和股權置換，以總計近300萬美元的價格收購了香港一家網絡谘詢公司TheWedConnection公司51%的股權，此後，CIC又注冊了China.com.Hongkong.com、Taiwan.com等網站，著手在兩岸三地開展門戶網站業務。1998年秋，CIC和紐約一家實力雄厚的網絡廣告公司24/7媒體公司簽訂了合作協議，得以利用24/7媒體公司在包括日本在內的泛亞地區的市場渠道和廣告軟件專利技術。從1998年底至1999年，中華網公司著手進行上市重組。其母公司CIC將旗下TheWebConnection公司的股權、專營網絡廣告業務的公司和中華網等資產注入中華網公司，總折合1270萬美元。此後，24/7媒體公司，美國在線，香港新世界基建等背景不凡的戰略投資者相繼向中華網投資入股，台灣一家公司CMC也加入其中，成為公司台灣業務的支持力量。至6月，CIC將整體持有的中華網公司股份分配給公司股東，最終完成了上市前的股權安排。
至此，新華社在公司的股份已稀釋到13%左右，在股東中居第三位。美國在線公司持股為10%，並已承諾在公募完成後再行購入15%的股份。倘如此，中華網的第一大股東就是赫赫有名的美國在線了。
中華網在美上市的成功甚至超出預想，公司最初的計劃是發售420萬新股，每股定價14至16美元，後來因市場反映熱烈，雷曼兄弟公司計劃將定價升至17至19美元。最終的售價遠高於預期，7月12日，中華網以每股20美元的定價發行，發售新股加綠鞋配售部分的總融資額達到9600萬美元。更有甚者，該隻股票13日開始在NAS-DAQ掛牌，當天股價翻升至67美元，此後回穩至45美元左右，市場表現之好相當不同尋常。
華爾街分析家曾以相當尖銳的方式指出中華網的諸多弱項，特別指出這家公司營業額偏低，去年虧損850萬美元，而350萬美元收入主要來自網頁設計，贏利前景十分渺茫；此外，中華網公司在中國國內的門戶網站內容呆板、缺乏吸引力，遠遜於新浪、搜孤等受歡迎的網站。日訪問量也隻有20萬頁麵瀏覽。
記者在瀏覽China.com網站時也注意到，其網頁不但內容較為單調枯燥，而且在國內查閱時絕無進入其英文版或台灣、香港網站的可能性。與新浪等開放度更高的網站相比，的確令人失望。
要緊的是中華網畢竟在資本市場獲得了承認，按照招股書介紹，在上市之前，CIC從1997年到1998兩年曾經向這家公司投入150萬美元，而公司通過向戰略投資者的私募拿到4200萬美元，後來又出售24/7公司股權獲得890萬美元。這些現金，加上公司公募所得近億美元，中華網毫無疑問獲得了網絡競爭中最稀缺的資源--巨額資金。正因為此，中華網上市的主承銷商、雷曼兄弟公司的投資銀行家麥特·柏雷吉99年7月21日接受記者采訪時底氣十足。他強調，中華網絕非單純的門戶網站，而且可以提供泛亞網絡廣告服務和網上谘詢服務。"況且公司現在已經有了大筆資金，有了錢可以占得先機，通過收購和新的投資來彌補不足。"
第七節、Genentech公司的成功
Genentech公司是風險投資業自己智慧的結晶。羅伯特·斯萬森(RobertSwanson)是該公司的首席執行官和創始人之一，他曾是KleinerPerkins公司的合夥人之一。他決定離開KleinerPerkins公司，並成立了自己的公司。他靈機一動，想到要成立一家投資於生物技術的公司。通過閱讀科技文獻，斯萬森找到了主要的生物技術科學家並與他們接觸。
“每個人都說我為時過早。從人體荷爾蒙中提取出第一個微組織也許花上10年，要轉變一個商業產品怕是要20年。每個人都這麽說，除了赫伯特·玻意爾(HerbBoyer)。”Swanson說的是加洲大學舊金山分校的玻意爾教授。有些觀察家認為一項他作為合作開發人參與的專利形成了生物技術產業的基礎。當斯萬森和玻意爾在1976年初見麵時，他們對兩人成為合夥人共同探索重組DNA的商業化可能性的主意幾乎是一拍即合。玻意爾給他們的公司取名為Genentech，即為基因工程技術的縮寫。
斯萬森從KleinerPerkins公司辭職，他用自己的積蓄和Boyer著手起草一份商業計劃，說明Genentech能縮短幾乎任何人都認為可行的開發商業產品所需的時間。他們打算利用加州大學係統的科學天才們開發的用於人體治療的目標藥品。
幾個月之後，斯萬森回到了KleinerPerkins公司。這次是以一名手執Genentech商業計劃的資金申請人的身份回到這裏的。在第一次會見之後，他得到了10萬美元的投資，條件是25%的產權。有了這筆種子資金，斯萬森和玻意爾便可成立他們的公司了。隨著企業經營的進展，9個月後，KleinerPerkins公司又進行了一輪風險投資。這一輪投資額為85萬美元，條件是再占有基因工程公司25%的產權。然後僅僅7個月之後，Genentech公司就宣布了它的第一項成功產品：一種基因工程造出的人腦荷爾蒙。斯萬森說，他們把10年的開發期縮短了7個月。風險投資家們很樂意進行第三輪投資。但這次他們的95萬美元的投資僅換回了8.6%的產權。在僅僅16個月的時間裏，Genentech公司的價值便由40萬美元增長為1100萬美元。
麵對其早期取得的成功，Genentech公司決定趁熱打鐵。1980年，公司便首次上市。那時，這個長久以來便極有希望，但少有行動、尚處繈褓之中的生物技術產業使普通投資人浮想聯翩。Genentech公司的首次公開上市取得了輝煌的成功，以公司12%的產權籌集到了3,600萬美元。投資人給該公司估價為3億美元，這對於一家僅有4年曆史、處於一片虧空之中的產業來說，成績相當不錯了。
第八節、JimClark與網景公司
JimClark，SiliconGraphics公司，網景公司，Healtheon公司的創始人、Healtheon公司董事長；年齡：55；資產：25億美元財富積累時間：17年；格言："最初的幾百萬最難賺。"
JimClark的童年時代是在德克薩斯州的普蘭維度過的。時值50年代，他的抱負和那個時代許許多多男孩的抱負是極其相似的：他要一部跑車。他壓根就沒有想到過有朝一日自己會成為億萬富翁，會被譽為卓有遠見的商業泰鬥。
在Clark的孩提時代，他的母親每月僅僅靠著微不足道的300美元撫養3個小孩。這一艱辛的起點在培養Clark那極富想象力卻又腳踏實地的商業本能方麵起到了至關重要的作用。“Jim是個非常聰明的技術員，他對技術的領悟力不亞於工程師。”網景公司前首席執行官JimBarksdale如是說。“他是個冒險家，他會傾其所有，孤注一擲，而後全力以赴。”Clark是三家極其成功且風格各異的公司的創始人，這三家公司的市場價值目前均逾10億美元。
曾為一名中學輟學者的他說：“我想參軍，我想去見見世麵。”17歲時，Clark真的如願以償了。到了25歲時，他已經取得了高中文憑（海軍的同等學曆），獲得了學士學位，結了婚，有了兩個小孩。後又在猶他州大學獲得了計算機科學博士學位。
1982年，他成立了SiliconGraphics公司（SGI）。該公司因為其工作站為《侏羅紀公園》和《阿甘正傳》等影片提供了特技製作而蜚聲於世。1994年，他和WunderkindMarcAndreesen一道創建了網景通信公司，製造出了令因特網永遠改觀的瀏覽器。1996年，Clark創建了Healtheon公司。這是一家旨在使醫療服務係統網絡化的因特網服務公司。Clark認為自己之所以能取得今天這樣的成就是因為自己運氣好，有洞察力或者純粹是因為矢誌不渝。“許多人對市場和技術很有眼光，但是，他們始終不明白怎樣才能贏得客戶。老實說，在我剛剛創建SiliconGraphics公司之際，我並沒有這方麵的能力。但是，我漸漸地掌握了這種技能。”
Clark成功的另一個因素是：他注重從錯誤中吸取經驗教訓。
雖然當年他之所以能創建SGI公司是因為他有風險資本撐腰。但是他說，“靠人資助或許從一開始就錯了。所謂資助人從定義上說是早期的種子基金投資者，但是，如果他們占有你公司20%到30%的股份，那麽你將為此付出慘重的代價。”AOL公司的首席技術官Andressen認為：Clark的成功取決於他自己避而不談的一種素質。“據說，拿破侖說過‘與其要一個聰明的將軍，不如要一個幸運的將軍’。就Jim而言，我認為他兩者兼而有之。他那種將技術、營銷和商業揉合在一起的能力是無以倫比的。”而Clark則反複強調說，如果沒有Andreessen，他就不可能有今天的成就。“在網景公司，我很幸運地結識了Marc並且能和他一道共同創業。幸運的是，早在人們看好因特網之前，我們就瞄準了它，並決心在因特網上淘金。”
1994年Clark邁出了關鍵的一步，他把500萬美元注入了網景公司。這可是他當年所有家產的三分之一啊！這筆投資使他分得了1,900多萬股分割後的股票，即擁有網景公司大約19%的股份。1995年8月，即事隔僅僅18個月後，網景公司就被譽為當時美國曆史上最成功的IPO而頻頻見於報端。Clark是破天荒的第一位因特網億萬富翁。現在他的身家已逾25億美元。三月份，AOL公司收購了網景公司後，Clark在網景公司擁有的1,450萬股變成了AOL公司的1,300萬股，價值20億美元左右。他在Healtheon公司中擁有的1,150萬股（即擁有17%的股份），現在已價值5億美元。