四、英國的金本位

英國在1688 年完成了光榮革命，和平實現了君主立憲。支持議會的輝格黨人和托利黨人廢除了詹姆斯二世國王，四顧茫茫。去哪裏找一個能帶領英國富強起來的國王呢？找來找去，找到了時任荷蘭執政官的威廉，就找來做了英國國王，即威廉三世國王。因為威廉三世的夫人是老國王詹姆斯二世的女兒。他們一起把他的嶽父老國王趕到法國，投靠了凡爾賽的主人路易十四。英國不但找到了國王，還順便取代了荷蘭的霸主地位，成為“新科狀元”——第二個日不落帝國。威廉三世此時還在兼任荷蘭執政，一人管兩國，不過他對英國比較偏心，不但帶來了當時世界最先進的金融技術和經濟理念，而且政策還處處向英國傾斜。

我們前文提到的偉大的物理學家牛頓終於又出現了。在光榮革命前一年的1687 年，牛頓發表了萬有引力定律的論文。隨後他在劍橋大學任教授，可是工作並不是很愉快，收入也不高。1696 年英國財政大臣請牛頓出任英國皇家造幣廠的廠長，他欣然同意就任高薪的新職。不過他是臨危受命，英國是銀本位國家，白銀是它的主要貨幣，黃金是輔助貨幣。然而當時英國市場麵臨的是白銀越來越少、黃金越來越多的局麵。因為白銀的購買力在歐洲大陸高於英國，黃金購買力與此相反。牛頓很困惑，拿出發現萬有引力定律的勁頭進行研究，終於明白了，既然黃金在本土便宜，無論鑄造多少銀幣，都會被收藏起來或者運到國外去換取低價的黃金。這是劣幣驅逐良幣規律的作用與結果，規律不可抗拒，貨幣體係麵臨崩潰。那麽，既然白銀是良幣，黃金是劣幣，黃金驅逐了白銀，索性就用黃金做主要貨幣——聰明如牛頓，成就了世界上第一個金本位製度。

英國白銀短缺問題長期以來由於幾個原因，一是白銀持續流入亞洲，中國出口商品隻收取白銀。這樣歐洲商人積極地用白銀到中國進口商品，然後商品在歐洲出售，出現持續的貿易逆差，歐洲的白銀漸漸減少，貨幣流通漸漸緊縮。二是格雷欣法則威力顯現，英國的銀幣在常年的流通中會出現自然磨損，人為把足值的銀幣削邊和削搓行為比較很普遍，他們用這些剝削下來的銀碎屑去重鑄銀塊獲利。長年累月，流通中的足值貨幣越來越少了，而人們收到足值銀幣時，就收藏起來。好比我們日常生活中總是先花出錢包裏最舊的紙幣，留下較新的，這就是劣幣驅逐良幣。例如英國曾用麵值達550 萬英鎊的被回收劣幣，重新鑄成270 萬英鎊的足值新幣，國家一次就損失了280 萬英鎊，但是這些足值良幣仍然未能保持在流通之中。

17 世紀歐洲戰爭頻繁，例如席卷歐陸的“三十年戰爭”、英國內戰、三次英荷戰爭等。戰爭的巨大開支無疑會消耗巨量人口和財富，造成貿易低迷、貨幣貶值。

英國的金銀比價比歐陸國家低，這樣無論政府怎樣禁止，白銀依然持續流出，黃金持續流入。金銀這種體積小，重量輕，運輸容易，利潤高的倒賣生意遍地開花，政府無能為力。

1717 年牛頓提出貨幣報告，分析了歐洲各國以及中國、日本、印度的金銀價格情況，認為英國白銀短缺已經是無法改變的事實了。他建議英國使用黃金為主要貨幣，經嚴密測算，規定黃金價格為1 盎司黃金=3 英鎊17 先令10.5 便士。以此比價發行英鎊，英國開始走上實質上的金本位，充裕穩定的貨幣環境催生了英國工業革命。