第六節 怎樣預測基金風險？

雖然基金投資風險的來源很多，但它的表現主要集中在收益波動和與係統波動的相關性方麵。基金投資風險的預測方法主要是預期收益標準差法和"係數法，這是兩個非常專業的金融概念，這裏隻作簡單的介紹。

投資風險的預測方法都有一個重要的假設，即基金的風險性具有一定的規律性、連續性，會按照一定的發展趨勢發展，可以根據以前的風險預測以後的風險程度。否則，基金的風險預測無從談起。

基金投資風險就是投資收益預期的不確定性，對於這種不確定性，金融計量中常常用統計學中的方差或標準差來度量。標準差法的物理意義就是基金淨值的波動範圍，標準差越大，說明投資收益的分散性越大，投資風險越大；反之，投資收益的分散性越小，投資風險越小。投資者可以從一些專業網站上查到基金的標準差，或者通過EXCEL等軟件自己計算標準差。

收益標準差作為風險的測度值的局限性在於：當實際收益率水平高於預期水平時，投資者並沒有風險，僅僅在它低於預期水平時，才構成真正的目標風險或本金風險，所以標準差預測法往往要和其他方法並用。

"係數法的思路是撇開非係統因素的影響，而僅僅考慮係統性因素對證券收益的影響。這是由於對於基金而言，其長期非係統風險近似為0，隻需計算係統風險即可。衡量係統風險的標準便是"係數。"係數是反映基金收益受證券係統風險影響程度的一個參量，

如果也考慮短期非係統因素對該基金收益的影響，即使係統性風險很小，"接近於0，但由於非係統風險可能很大，那麽投資者在投資該基金以前，就不能再僅僅按"係數進行決策，必須得考慮其他非係統因素的影響。所以，"係數常與標準差法結合使用，"係數反映基金的係統風險，標準差反映基金雙向的全部風險。 ：