6、倉位管理

過去打仗，主帥從來不會把所有兵力一次性押上，因為戰場形勢千變萬化，永遠要有後手去應付突**況，一般會把兵力分成三批：

【第一批：先頭部隊】

戰爭機會稍縱即逝，先頭部隊講的是兵貴神速，率先搶占一個戰略要地，這在後續的戰爭中，作用極大。但先頭部隊兵力有限，隻能打前哨戰、遭遇戰、阻擊戰，大規模的戰役還是要等主力部隊來。

【第二批：主力部隊】

這就不用多說了，兵力最強，兵種最全的部分，大部分戰爭的勝負，都要靠主力決戰。

【第三批：預備部隊】

這是最安全的部隊，有時不用上戰場仗已經打贏了，可一旦連預備隊都壓上了，要麽是拚到最後，要麽是有一個特別大的機會，來不及調其他部隊。

戰爭中的“兵力”相當於投資中的“錢”，戰場相當於“股市”，戰爭是用兵搶地盤，用地盤養兵，再去搶更多的地盤；炒股就是不斷把錢買成股票，股票上漲後再變現成錢的“循環上升”。

戰爭中的兵力分配就是投資中的“倉位管理”，所謂倉位是投資者全部可用資金中，有多少錢已經買成了股票，所以倉位就相當於你派出的兵力占你全部可運用兵力的百分比。

為什麽不能一次性把兵力全部押上呢？主要是三條原因。首先，因為戰爭是有成本的，能用五萬人馬拿下的地盤，派出十萬就不劃算了。局部戰場可以集中優勢兵力打殲滅戰，但從整個大戰場看，兵力一批批有策略地投入戰場、可減少無效兵力投入，用最小的損失贏得最大勝利。

其次，戰爭是有風險的，隻要不是決定性戰場，輸了也就輸了，重要的是輸得越少越好；

最後，戰爭還是時間與意誌的較量，一方已方拚盡全力，另一方還有預備隊，當然是後者心態更占優。

反觀新手做股票，眼裏隻有股票，一心想著找黑馬股、十倍股、連板股這種高難度、小概率的機會，卻連常規戰術的倉位管理都沒有做好。這就像沒有軍事素養的農民起義軍領袖，總想著一支軍隊打遍天下，結果一路打勝仗。人卻越打越少。

倉位管理分為兩部分，整體資金的倉位管理和個股資金上的倉位管理，前者是戰略，後者是戰術。一波上漲行情，你賺的錢其實分兩部分，一部分是倉位比例帶來的基本收益，一部分是選股帶來的超額收益，想要把股票做好，先要把最基本的“倉位收益”拿到手。

2022年的大熊市，隻要你倉位不低，水平再高也難逃損失。很多基金經理上半年明明看空後市，但因為有最低70%的倉位要求，隻能把倉位全部集中在消費和醫藥上，結果下半年抱團破裂，終究難逃一死。後來4月份，大盤在2863點止跌反彈，出現了難得的普漲行情，本應該是大家賺錢的好日子，但是又有很多人沒有賺到錢，因為熊市思維太重，還沒有轉過彎來，倉位太輕，加倉不夠堅決，哪怕手裏股票漲的不錯，收益也杯水車薪。

倉位管理是炒股基本功，但根據很多平台的統計，不管是牛市還是熊市，人數分布最多的都是八成以上的重倉者。原因不難猜，很多人進入股市都懷著一夜暴富的夢想，本來就覺得本金太少，一有機會就想著加杠杆，你還不讓他把資金用足？這比不讓他炒股還難過。

但滿倉的狀態就好像戰場上的將軍，把預備隊都押上去打仗，是拚到最後了嗎？不可能天天決戰吧？還是說有一個特別大的機會，這一把押上去就財富自由了？清醒一點，戰場上，一旦你把預備隊押上去還是沒有獲勝，那麽接下來，對方隻要再追加一點點兵力，就能讓你一敗塗地。

同樣，滿倉意味著你在賭後市不會出現更低價格買入的機會，這麽一來，如果股價沒有拉出足夠的贏利空間，你的心態就會變壞。此時隻要再出現一點小小的利空，就能讓你徹底崩潰，在恐懼中喪失判斷能力。

另一個常見的倉位是一成以下的極輕倉和空倉，這是那些風險偏好極低者的習慣，看不到機會就立刻休息。這個習慣在熊市中不能算錯，同樣賺5個點的收益，熊市比牛市難十倍，確實不如休息。但這個習慣有很大的弊端，不經曆熊市洗禮是不可能成長為成熟的投資者的，就像沒有生過病就沒有抵抗力一樣，遲早有一天會被熊掌傷到。

人是很容易走極端的，要麽滿倉幹，要麽幹脆休息，但實際上，人數分布相對較少的“二成到八成倉位”，才是合理的倉位範圍。

投資中的“倉位管理”和戰爭中的兵力部署一樣，至少要分成三塊：底倉、主力倉和現金倉。底倉是常年持有股票的倉位，就像戰爭中的先頭部隊，不是在戰場上，就是在去戰場的路上。為什麽一定要保留底倉呢？投資心理學上有個“證實偏差效應”，一個空倉的人，自然希望並認為股市將下跌，他就會放大看到的利空消息的程度，對利好消息視而不見。所以，在2500點空倉的人，到了2000點還是不會買。所以哪怕是超級大熊市，有經驗的人也要留一部分底倉，以保持對市場的客觀判斷。底倉的比例我一般設為20%，這樣一波25%的凶猛下跌，給你的帶來的整體損失也隻是5%，不至於傷筋動骨。

當然，底倉並非絕對不能賣，在凶猛的主跌浪中，完全清倉也是可行的，但每次空倉時間不要超過一周，時間長了，就很容易陷入“證實偏差效應”之中。所以底倉最好是長期持股不動，我的一個技巧是把底倉開在另一個不常用的賬戶中，以避免自己手癢。

現金倉就是賬戶裏的剩餘資金，成熟的投資者一般至少長期持有2成以上的現金倉位，它是你心態的保證，讓你在看錯的時候、在最危險的時候，還有翻本的機會。現金倉的另一個作用是讓你在有“贏麵很大，風險可控”的機會來臨的時候，放手“賭”一把。

有一部分人賬戶不留現金，是喜歡算小賬，覺得現金部分哪怕天天做逆回購，也就2-3%的年化，變成股票，至少還能做打新的底倉。但實際上，現金倉位並不是浪費，它的收益率一點都不低，假設你長期保留了3成的現金倉位，隻在出現了9成把握且收益率在10%以上的機會時，才會短線出擊。假設這樣的機會一年隻有兩次，那麽這一部分倉位每年將貢獻5.4%的整體收益率。真正的浪費是那些“無效倉位”——重倉深度被套，像死豬一樣，割了又可惜，不割隻能眼睜睜地看著別人賺錢。

主力倉博的是大盤上漲和波動的“基本收益”，是倉位管理的核心。它最能體現一個人的操作風格。我一般保持在總倉位的2-8成，散戶相對機構最大的優勢就是倉位靈活，管理重點在於機動性，加減倉要迅速果斷，如果長期不變，就變成了底倉，失去了倉位管理的意義。

有一點需要特別注意，那就是無論是底倉、主力倉還是現金倉它們都要遵循倉位管理的三個原則：

經濟性：小機會用小倉位，大機會用大倉位。

安全性：不確定性的機會用小倉位，確定性強的機會用大倉位。

機動性：根據行情隨時調整倉位，保持現金與股票的合理比例。

炒股是在高風險中博收益，就像槍林彈雨中的戰場，你必須先學會幾個保命法則，而倉位管理就是其中最重要的一條。把握好底倉，重視主力倉，運用好備用倉，遵循倉位管理三原則，將對你的投資起到決定性的幫助！