11、預期差就是生產力

為什麽有利好消息的上市公司股價不漲？為什麽年報虧損的公司股價能反彈？其實，股票短期價格的漲跌並不依托於消息好壞本身，而是跟市場的預期差有關。

如果市場預期極好，但是實際的利好程度低於這個預期，那麽即便是好消息也會被解讀成利空消息。反之，如果市場認為很糟糕的情況，結果沒那麽糟，那利空消息反而可以解讀成利好消息。

舉個例子，特變電工（600089）在2021年9月簽下155億元的超級大單合同。單從消息麵上看，的確是超級利好消息，但當天特變電工卻來了一個高開低走。

主要原因就是利好沒有超過預期，如果單從155億元的金額來看，的確很大。但往深入看就會發現，2020年特變電工已經簽了好幾個類似的大單合同。加上這次，差不多接近900億了。如下圖所示：

第一次超出大家的預期，市場給了很高的溢價，第二次開始減弱，三次之後，市場已經對這類消息沒有什麽感覺了，覺得新能源現在景氣度高，本該如此。特變電工前麵已經連續簽約了好幾個大訂單，多一個不多，少一個不少。所以利好消息如果已經在大家的預期之內，也就成了一般消息了。

再舉個例子，韋爾股份2022年年報業績下降77%，2023年一季報又下降70%，連續的業績大跌，這是標準的重大利空消息。但是大家知道因為疫情的影響，半導體公司那兩年普遍業績都不好，韋爾股份有這個業績並不意外，市場早已經有了預期。

而且韋爾股份從2021年的高峰255元的價格一路跌到了100多元，前期的下跌早已經把業績大降的預期體現出來了，所以消息公布後，股價沒有大跌反而還漲了！因為市場對這個利空消息的解讀為利空出盡變利好，最壞的業績已經出來了，還能差到哪裏去呢，業績觸底之後就是反彈，股價跌無可跌之後，剩下的就是漲了。

從以上的兩個例子可以看出來，單純的把消息分成好消息和壞消息意義不大，最終決定股價走勢的因素是預期差。比預想的要好才能漲，沒預想的差也會漲，比預想的差就會跌，沒預想的那麽好也會跌。

買賣股票的過程其實就是選擇預期差的過程，比如我們每個人，買入一支股票的基本邏輯，都是預計自己買入後，會有更多的人來買這支股票，導致這支股票的價格上漲。如果買入後確實有更多的人認為股價會漲，加入到買方陣營，看漲預期的人多於看跌預期的人，那麽股價就真的會水漲船高。

預期印證了結果，結果又反過來強化預期，股價就會不斷受到強化，然後節節攀升，走出不可想象的高度，而大超預期的漲幅又會形成新的預期差，吸引更多的資金看多做多，很多翻倍股都是這麽靠著預期差一步一步漲出來的。

反之，如果買入之後，股價不漲，看漲的人預期落空，那麽就會有部分本來看漲的人轉入到看跌的陣營，主動賣出股票，導致空方力量壓過多方力量，股價大跌。而股價的下跌又讓其他抱著希望持有股票的人預期落空（本來看漲的結果都跌了嘛），引發更多的人不再看漲轉而看跌，體現在盤麵上，就是賣的人越來越多，買的人越來越少，直至賣的人全部走光。

股票的漲跌取決於預期差：該漲不漲視為弱，該跌不跌視為強！超過預期的股票都值得重視！低於預期的都應盡早遠離！因此要注意，對於市場釋放的突發利好消息，需要辯證的看待。否則，很容易追高被套。對於市場釋放的突發利空消息。也需要綜合思考，否則，很容易割肉在地板上。

解讀預期差有兩個方法：一個是本來對基本麵就有研究，知道市場普遍預期的標準在哪裏，那就研究消息本身就夠了。還有一個就是不太了解市場主力機構的預期標準，那就通過技術走勢來確認。有好消息能漲，有壞消息能跌，那就是消息和走勢相符合。反之，就是消息和技術走勢的背離。這種背離的出現意味著有預期差存在，有分歧存在，這時候就不要在執著於消息本身是利好還是利空了，以股價實際走出來的結果為準！

很多人誤判了行情都是因為消息解讀錯誤，難以理解為何好消息還跌，壞消息還漲。每當市場走勢與他看到的消息相反就死扛，堅定的認為隻有自己正確，自己有消息做靠山，結果到最後為了“真理”買單，這是非常可惜的損失。

在我的股票世界觀裏我認為市場永遠是對的，這個市場大家各自有各自的觀點，各自有各自的預期，這很正常，但是所有的爭論最終都該以實際走出來的結果為準。理解對了，大口吃肉，不要輕易下車。理解錯了，勇敢出場，斬斷虧損。