3、搭配你的投資組合

為什麽很多人買到了大牛股，但是賬戶資產卻沒有什麽增長，問題出在哪兒呢？大多是因為股票組合不合理，沒有做到賬戶盈虧與個股盈虧的協調統一。

在具體分析之前，先請大家來判斷一條題目，甲乙兩人以同樣的資金和倉位買入一支股票，其中，

甲：平均成本5元買入，一路持有，三年後以20元的平均價格全部賣出；

乙：平均成本5元買入，中途減過一半的倉位，一年半後在差不多的價位（不考慮手續費），把倉位加回來，最後同樣以20元的平均價格全部賣出；

你覺得誰的做法更合理？可能大部分人都覺得甲的做法更好，因為最終的盈利都一樣，乙卻折騰了一圈。這也是很多人把投資理解成“買入並長期持有”的原因。但實際上，正確的分析角度有兩個，都是乙的做法更合理。

第一個角度，從整個賬戶的角度，雖然回報是一樣的，但乙中途降低倉位的操作，無論是用來買別的股票，還是持有現金，都降低了整個賬戶的風險。

這一點可能有人不認同，憑什麽買別的股票就降了風險？要是買了個下跌的股票呢？這裏的風險是賬戶市值波動的風險——現金倉位越高，賬戶波動風險越低，持有股票越多，賬戶波動的風險越低。

第二個角度，從投資回報的角度看，這三年中，乙的倉位有一年半隻剩下一半，也就是說，乙用相當於甲75%的倉位水平，獲得同樣的盈利，乙在這支股票上的回報比甲高33%。

這個效率上的差異，炒股軟件上是看不出的，我們可以打個比方。好比劉邦給了韓信10萬大軍打韓國，打了一半，項羽打劉邦，劉邦又從韓信那兒調回五萬軍隊給自己解圍，打完後又給了韓信，一舉攻下韓國。這在軍事上叫“機動性”，我軍戰略思想中的“集中優勢兵力，各個擊破”的前提就是部隊的機動性，1萬人的軍隊，十天轉戰五個戰場，就變成了5萬大軍的“優勢兵力”。

上麵的例子說明了一個道理，交易係統最重要的原則是：不要過於在意個股的漲跌，要從全局的角度考慮整個帳戶的資金使用效率和股票配置比例。韓信打仗那麽強，為什麽還要聽劉邦的命令？韓信本人的回答是：“我韓信是將兵之人，陛下乃將將之人”。雖然是拍馬屁，但道理是對的：資金是你的兵，個股是你的將，單次交易隻涉及到一隻股票，相當於某次戰爭，隻要將領會用兵就行。而累次交易涉及到整體賬戶盈虧，就要考慮整個戰場了，一定要“將將”。而“將將之道”，就是各個股票的買賣時機和倉位配置，這就要依靠交易係統。

再重複一遍這個重要的觀點：將將之道，就是從整個賬戶的角度考慮盈虧與風險，而非單個股票的漲跌。

在股票組合這一領域，基金公司是做的最好的，雖然很多人罵基金經理無能，那是因為基金的資金體量太大，限製規矩又多，如果單獨給他們幾千萬的資金，讓他們自由操作，一般都能實現一年翻倍的收益。

基金公司的股票組合規則就是“高確定性用大倉位，高彈性用小倉位”，確定性高的股票，通常是指一些業績優良的大白馬，一般波動性也小，不容易出現瞬間虧損，可以作為壓艙石重倉配置，並且這類確定性高的股票，一般漲幅也不大，隻有加大倉位才能獲得足夠的收益。相反，確定性低的股票，波動性大，不排除有爆雷的可能，為了防止永久性虧損，必須控製倉位，而且，確定性低的股票，就是我們平時說的高彈性品種，漲起來幅度也很大，小倉位也有高收益。大機構的持股，一般既有高確定性品種，甚至有多年不賣的“鎮倉之寶”，比如茅台，又有高賠率的彈性品種博取超額收益。這是一種守正出奇的平衡配置。

回到開始的那個問題：為什麽很多人買到了大牛股，但是賬戶資產卻沒有什麽增長？因為賺錢的股票倉位太輕，而虧損股票倉位過重了。為什麽會這樣？原因就是在沒有確定性的高彈性品種上倉位太重了，博取超額收益失敗。而在高確定性股票上的倉位又過輕了，基礎收益過低，導致即使有盈利也抵不過高彈性股票的虧損。

所以，重要的觀點還要再說一遍：要從整個賬戶的角度考慮股票配置的盈虧與風險，不要過於計較個股的得失，要敢於在個股上踏空與套牢。另外，這個投資組合的經驗更適用於長線模式，比如簡派交易的3號穿周期模式，對於2號中線模式也有一定幫助，但是肯定不適用於1號短線模式，因為短線不需要組合，講究的是單票的遊擊戰和閃電戰，所謂的組合投資一般默認的是中長線投資風格，這一點新手要格外注意。