深圳中貿網的海外上市故事

在資本的目光裏，世界曆史與全球市場必定是一個統一的過程；而對於一個精明的企業家來說，如果在創業的一開始就能夠與全球最發達的資本市場聯係在一起並從中不斷汲取營養，那麽神話就最可能會在這種企業構形中誕生。無數互聯網公司的巨大成功早已令人目眩神迷，而深圳中貿網作為第一支中國網絡高科技概念股在NASDAQ上的成功上市，無論其今後如何發展，都無疑會為中國的互聯網企業提供一條邁向未來的全新思路。這個過程中需要的不隻是創業的勇氣，更需要企業家想象的勇氣和能夠將這種想象付諸實施的操作技能以及完備的相關信息……

梁舜鈞：1961年出生於山東煙台，1981年畢業於石油大學，1984年赴美就讀於斯坦福大學，獲碩士學位；後曾工作於美國AMOCO公司，現任深圳中貿網信息技術有限公司（www.ChinaE.com）總經理。

1998年12月20日，深圳國際貿易中心38樓，一個持續4分鍾的電話交談之後，焦灼等待了兩個多月之久的梁舜鈞終於放下了一顆懸置已久的心，因過度憂勞而略顯蒼白的臉上綻露出少有的開心笑容；

同一時刻，大洋彼岸的美國NASDAQ小型資本市場OTC上，一支代碼為IMOT的新股票開始了掛牌交易……

沒有鎂光燈的不停閃亮和攝像機鏡頭的跟蹤捕捉，也沒有鋪天蓋地的大字新聞標題和人們的豔羨、私語，就如同梁舜鈞樸實無華的山東人性格一樣，中貿網在美國上市這一中國信息產業發展過程中重要的曆史性事件就這樣在悄無聲息之中默默結束。當人們開始漸漸知曉這一事情之時，梁舜鈞已經帶領他的中貿網又繼續向前邁進了許多時日。

中貿網的上市故事正式開始於1998年5月27日，深圳中貿網信息技術有限公司在深圳正式創辦之時。在此之前，曾在斯坦福和矽穀受到過足夠的創業熏陶的梁舜鈞，曾經在澳大利亞和香港與幾個朋友一起經營過一家從事軟件開發和商業信息的光盤出版企業。後來，梁舜鈞退出了那家公司，來到深圳並開始籌建中貿網這個它認為在中國會有廣闊發展前景的新公司。

“最初，麵對企業發展所需的資金問題，我實際上有兩種選擇，”梁舜鈞說，“一種選擇就是去尋找一些風險資金，然後一點一點開始做，做到一定程度再去找另外一些。這樣如果做得好，最後就可以使企業上市；做得不好，企業可能就完了。另外一種選擇，就是像我們現在所做的樣子，即一開始就將目標鎖定於資本市場以謀求上市融資，而能夠這樣做的前提是我們必須要首先了解和掌握整個相關體係！”

由於當時國內的風險投資渠道還不是特別暢通，所以，對美國資本市場稍有了解的梁舜鈞就開始大膽地設想，是否能通過選擇直接上市這種方案來使自己的企業在創業之初就與資本市場緊密地結合在一起，從而一步到位地解決自己企業的融資問題。盡管這種想象在普通人眼裏看來無異於天方夜譚，但由於美國股市上互聯網企業的廣泛成功，使得這一在從前幾乎是不可想象的事情，在今天卻成為了一個並不遙遠的可能。

“之所以選擇這第二種途徑，其優勢就在於它能夠使企業在發展過程當中長期跟資本市場結合在一起，從而使企業不必要經常性地去考慮資金的籌措問題；”梁舜鈞說，“但它的劣勢也很明顯，最明顯的表現就是它對創業者本身並不是特別有利，比如說創業者可能要為此出讓更多一些的股份；其次，因為有嚴格的規範來約束上市企業的緣故，它的運行效率也可能要低一些；還有就是作為一個上市公司，它的運作成本肯定也會很高。”

曾經有種輿論認為中貿網的成功上市，主要是因為梁舜鈞在華爾街有特殊關係的緣故。“事實上，那時我也僅僅是知道有上市這樣的一種融資渠道而已，”梁舜鈞說，“當時，當我跟別人提及我們的這種打算時，很多人都不相信會有這種情況，實際上就是我們公司內部大多數人也是持懷疑態度。我想這主要是因為國內對美國的這種資本市場的運作機製還完全缺乏認識的緣故。當我們決定做一下這方麵的嚐試之後，我們就開始到美國和香港去搜集有關這方麵的資料。經過一段時間的積累和討論，最後我們認定直接上市融資的這個想法是完全可行的，於是就根據相關的說明製定出了一個上市時間表，接下來就是與審計師、律師、公共關係公司、莊家、包銷商等這樣的一些人和機構打交道，當這套東西都搞通了之後，我們終於實現了一開始的目標，並於1998年12月20日在美國NASDAQ上成功地掛牌上市，至於一不小心成為了什麽第一，那完全不在我們最初的考慮範疇之內。”

實際上，作為一家中國的民營企業在現階段要在美國上市，不但要符合相關的資本市場的程序要求，而且還不得不進行一係列複雜的操作以突破兩種不同的法律體係間所固有的製度上的壁壘。中貿網為實現其美國上市目標，同樣也進行了一係列這種性質的操作。首先，中貿網於1998年5月份在深圳成立之後，梁舜鈞就到香港購買了一家注冊為Intermost的企業，隨後將其中貿網的資產注入了這家香港企業；之後於7月份，梁舜鈞到美國又購買了一家名為UtilityCommodity的美國企業，並將之更名並重新注冊為Intermost公司，隨後梁舜鈞將香港Intermost公司的資產又注入到這家新買來的美國Intermost公司當中。這樣，中貿網便通過美國的這家“殼”公司，實現了其在美國資本市場上市的目標。因此，中貿網實際上並不是作為一家中國企業在NASDAQ市場上直接上市，而是作為一個在中國擁有資產的美國本地公司在NASDAQ上實現了曲線上市。

像這樣的法律規避故事在中貿網的整個上市過程當中還有許多。美國NASDAQ的OTC小型資本市場，有一個規定是說企業在招股的時候不能去推銷，否則即是屬違法行為。為了繞過這一法律障礙，梁舜鈞的包銷商就曾為其在華爾街日報登過這樣的一個廣告說：我們的客戶Intermost有100萬普通股的股票，價錢是多少多少；接下來馬上就有一個非常大的注釋說，以上內容僅僅是一個備忘錄性質的東西，而不是說我要賣這個股票。從法律角度來講，這不能說是一個銷售廣告，於是在包銷商的幫助下，梁舜鈞就巧妙地繞過了這一法律障礙。

IMOT總股本為980萬股，上市之初以0.77美元一股的價格共發行了130萬股，為中貿網募集到了約100萬美元的發展資本。中貿網之所以取得這次海外上市的成功，除了其本身擁有一個有說服力的網絡商業模式、一個可行的商業計劃以及一個清楚且有吸引力的投資回報說明之外，最為重要的一點是“管理層讓人家覺得可信”，梁舜鈞說：“在美國，像這種高風險的股票，依照美國的法律是不能靠推銷手段來銷售而隻能夠賣給那些非常懂投資的人才行，這就要求公司的管理層必須得取得這些專業的包銷商及投資者的信任。事實上，美國是個特別注重口碑的社會，雖然我們也找到了一家叫做YorkshareCapital的美國的投資銀行來幫助，但許多工作我們還是通過一些我早年在美國的朋友、同學等的關係才做通的，所以信譽在整個上市過程當中應當說是起到了一種非常重要且關鍵的作用。”

由於IMOT是美國股市上的第一家中國網絡概念股，所以很快就被許多投資者所看好，更為有趣的事情是在梁舜鈞自己都不知情的情況下，德國一家最大的券商就安排好了該支股票在德國柏林股票市場上的掛牌上市事宜，而且所有相關費用也都由它自己出具。該支股票目前在柏林股票市場的交易代碼為ITM。

這樣，通過美國、德國兩地同時掛牌，不但擴大了中貿網的知名度，而且也擴展了投資者的隊伍。更為重要的一點是，兩地同時掛牌對股票的穩定性發揮了極為良好的作用。梁舜鈞說：“我們在兩地同時上市，賣空操作就受到了很大的限製，因為當美國這邊關門時，歐洲那邊還開著，所以賣空方的壓力就會很大，因此一般做賣空的就會繞過我們這種股票。這樣我們的股票就很少會大起大落，而這種比較穩健的走勢對我們實際業務的開展來說就會有很大幫助。”

由於第一輪上市融資的順利成功，目前梁舜鈞正在籌劃著為其中貿網公司進行第二輪的融資。“像我們這種公司，一旦跟資本市場聯係起來了以後，最大的一個好處就是繼續融資變得更加方便了，”梁舜鈞說，“第二輪融資可以說徹底改變了以往的局麵。在未上市之前，我們去找風險投資基金，他都不願意聽我們的這種故事，因為他聽這種故事聽得太多了；現在則不同，很多人願意而且主動找上門來問我們是否需要投資。不過，我們這次計劃融入的1000萬美金，主要還是希望通過美國市場來解決。”

一個在此前隻有不足50人，成立不到半年，投入不足百萬元人民幣的從事企業網上信息發布的小型ICP，竟然在如此短暫的時間內就實現了在NASDAQ上上市這一眾多中國民營高科技企業夢寐以求而不得實現的融資理想，並成為美國股市上的第一支中國網絡概念股，這不能不說是一個奇跡。雖然上市並不能成為一個企業的最終目標，但是梁舜鈞的將企業發展與資本市場全麵聯係起來的經營理念，卻在給其他人以啟迪的同時，在自己的故事裏得到了全麵的實施和驗證。這對中貿網來說既是一個良好的開端，也不啻為是一個前景順暢的預示，也許中國的網絡股神話可能就由此肇端。不過，鋪在梁舜鈞以及中貿網前麵的成功道路可能依舊曲折而漫長！