數字設備公司(DEC)

美國風險投資家以及從事風險投資研究的學者普遍認為，風險投資業誕生的標誌性事件是1946年美國研究開發公司（ARD）的成立。它是第一家公開交易的、封閉型的投資公司，並由職業金融家管理。ARD主要為那些新成立的和快速增長中的公司提供權益性融資。它啟蒙了一個新興行業：風險投資。

1946年6月6日，ARD公司在馬薩諸塞州成立，到1947年底，ARD已投資於6個初創的和2個已成立的公司。

在ARD公司的曆史上，也可以說是整個風險投資行業的曆史上，最重要的事件是它在1957年投資於數字設備公司（DigitalEquipmentCorporation,簡稱DEG）。這次投資大獲成功，永遠地改變了美國風險投資業的未來。DEC公司是由4個20多歲的麻省理工學院的畢業生創立的，他們有很多如何改進計算機的想法。ARD公司最初隻對該企業投入了7萬美元，便已擁有其77%的股份，到1971年，ARD公司所持有的DEG股份的價值增加到了3.55億美元，增加了500多倍！

1975年夏天，31歲的肯·奧爾森站在美國研究開發公司(ARD)的高級官員麵前，以他的雄心勃勃的計劃籌集資金。那時候商務計算機剛剛開始發展，奧爾森準備生產計算機。他們找到了ARD公司，這個風險投資企業是計算機行業的先驅者，總經理叫多裏奧特。1957年的一天，ARD公司的康勒頓訪問了麻省理工學院（MIT）的林肯實驗室，並觀看年輕工程師奧爾森和安德森所進行的計算機研究成果。康勒頓立即被這兩位工程師的研究所吸引。在查閱了大量的商業和經濟資料，並經過一番精心準備之後，他們向ARD公司提交了一份4年期的經營計劃書。這份計劃寫得非常好，因此，奧爾森和安德森被邀請到ARD公司在波士頓的辦事處，他們要在這裏向ARD公司的董事會做技術與市場答辯。許多後來成為高技術風險企業家的人都曾麵對過這個董事會，並接受ARD公司的傳奇人物多裏奧特的評判。多裏奧特非常重視對企業家的素質要求，他曾說過這樣一句話：“可以考慮對一位有二流想法的一流企業家投資，但不能考慮對一位有一流想法的二流企業家投資。”多裏奧特對奧爾森的評價是：一位少見的一流素質的人。

公司同意資助奧爾森和安德森。它投資7萬美元換取了該公司77%的股份。此外，ARD公司還答應在頭一年裏向這一新創立的公司提供一筆3萬美元的貸款。由於ARD公司對計算機行業的競爭非常擔心，因此，奧爾森和安德森同意先不馬上製造計算機，新設立的公司叫做數據設備公司（DEG）。DEG公司在此後的9年裏再也沒有進行過股票融資，直到公司上市。1963年，當DEG公司需要更多的發展資金時，ARD為它提供了一筆30萬美元的貸款。1957年8月，憑著ARD公司的7萬美元和唾手而得的機會，奧爾森和他的合夥人安德森進軍馬薩諸塞州的艾貝特山穀的梅納德小鎮。他們要在那兒開辟一個新天地：DEG世界。

1959年，研製計算機的時機終於成熟了，這是奧爾森和安德森一開始就定下的目標。1960年底，DEG公司的第一台計算機程控數據處理機（簡稱PDP-1）上市了。POP-1計算機把通用計算方法帶給了新的用戶階層。它的體積隻有冰箱那麽大，它和顯示屏一起組裝在一個落地框架裏，這在當時計算機行業中是前所未有的。盡管POP-1計算機隻有4K的內存，每秒鍾隻能進行10萬次加法運算（這些都無法和那些大型計算機相比），但是，它那12萬美元的價格還是超出任何人的期望，用戶們都覺得它的價錢極為公道，所以它非常地暢銷。1960年，計算機行業人給巨型計算機所統治，這些價值百萬美元的計算機被安置在四周玻璃牆的房子內，用戶隻能通過專門的操作人員把成堆的打孔資料卡送入計算機中。用戶常常要等上1天時間，才能得到計算結果，而且程序經常會因打孔卡上的一個小錯誤而不能運行。DEG公司的POP-1計算機給計算機行業帶來了一場革命：它把計算機交到用戶手中，用戶可以通過鍵盤和顯示器與機器進行直接對話。可以這樣說，POP-1計算機的誕生標誌著計算機行業一個新時代，也是整個經濟甚至人類文明的開始。1965年，DEG公司推出了POP-8計算機，定價18000美元，遠遠低於其他公司同類產品的價格。PDP-8計算機立刻成為了市場上的熱門。在以後的15年裏，DEC公司賣出了5萬多台PDP-8。計算機給DEC公司開辟了新的市場，為計算機行業新的銷售方法－－銷售原始設備（OEM）打下了基礎。隨著PDP-8計算機的成功，公司的收入在一年內增長了50%，從1965年的1500萬美元增加到1966年的2300萬美元。在以後的20年裏，DEC公司一直呈幾何級數增長，它已經成為了IBM在世界上唯一真正的對手。因此，1986年10月的《財富》雜誌把奧爾森評為美國有史以來最成功企業家，甚至超過了汽車大王亨利·福特。經過30年的努力，DEC公司這時的銷售收入已達130億美元，在《財富》雜誌評出的500強企業中排名為30位，它的純收入將近11億美元，雇員達至112萬人。DEC公司已經成為馬薩諸塞州和新罕布什爾州的最大雇主。盡管公司的利潤出乎意料地高，但奧爾森還是非常謹慎。他量入為出，堅持開支數字低於銷售設計費用，指到公司實在需要添銷售員才新雇了幾個。奧爾森用長遠的眼光來經營這項事業。他讓公司自然地發展壯大，隻把注意力集中在贏利方麵。DEC步入正軌之後，公司的銷售額每年增長30%～40%。DEC公司取得的巨大成功，大大鼓舞了風險企業家及風險投資家，此後其他的小型計算機公司開始出現了。DEC公司於1966年8月16日公開上市。這一天ARD公司的金庫增加了3850萬美元，就是說，ARD公司的投資到1966年8月已增加到3850萬美元，在9年的時間裏平均每年的回報率達100%，帶來500倍的利潤。DEC的影響開始遍及工業界的每一個角落，遍及全球。DEC已不滿足於梅納德的領地，開始向梅納德以外發展。在美國本土，在歐洲，在遠東，DEC到處建立了自己的辦事處和子公司。