幾點啟示

我國不少企業集團，規模很大，級別很高，但資產運營能力很差，所謂的“集團”，實質上是一個容積很大的垃圾箱，裏麵裝滿了資產破爛。有很多上市公司，上麵也頂著個集團公司，但這些集團公司往往是在企業改製時被掏空或刻意製造出來的，有名無實，在企業的實際動作中不擔當角色。中信（香港集團）作為母公司，在中信泰富的發展中卻擔當著重要角色，它引了發人們對如何使集團公司與股份公司之間母子資產良性循環的經營思考：集團公司培植和孵化優質資產或業務項目－－條件成熟時將該筆資產或項目注入股份公司－－股份公司支付股價將資金注入集團公司－－集團公司將資金用於培植和孵化下一步優質資產－－條件成熟時又注入股份公司，注入的優質資產越多，股價越漲，從市場上募集的資金也就越多，資金越多，就越能培植和孵化更多的優質資產，如此循環，股份公司與集團公司可望共同得益，共同發展。

從股份公司看，通過向集團收購產權方式實現公司的資產擴張和業務發展，實質上是把新建項目的各種不確定因素和風險轉嫁給了集團公司，股分公司收購進來的資產多半是成功在握的項目，這樣可保障股份公司穩定成長。另一方麵，優質資產的注入可令股份公司的綜合素質得到進一步改善，業績和前景看好，回報股東更多，股票價格上漲，從而拓寬證券籌資的空間、改進公司的市場形象。

從集團公司的角度看，注入優質資產，令股份公司業績看好、股價上漲，集團公司中作為大股東，一方麵是手持的大量股份步步升值；另一方麵可從股份公司那裏得到更多、更好的投資回報；更重要的是股份公司就象是集團伸向證券資本市場的一個橋頭堡，它的籌資空間一旦被拓寬，集團公司可通過這個橋頭堡從證券市場中源源不斷地籌集資金，對公司發展來說，這是企業上市的真正意義所在。