三、資金脈搏失調症治療——資金運用計劃
□ 設備投資有時會變成劊子手
企業的心髒病是“資金調度脈搏不規則症”。其症狀有“貨款收不回症”、“資金周轉失靈症”、“不良資產肥大症”……等等。罹患“資金調度脈搏不規則症”的原因很多，例如“滯銷”、“物料漲價”、“不良債權的發生”、“產品不良”、“設備投資過大”、“發生瀆職行為”、“國外突發狀況”……等等，但主要還是指因為發生了預料不到的變化，導致資金周轉失靈的現象。然而，這些因素當真全是意外的嗎?這的確有待商榷!往往因為某些經營者事前對事情考慮欠周，妄下偏差的決策，才會造成事後無法預料的情況發生，增添不必要的苦惱!所謂“真性經營者”與“擬似經營者”的差別就在這裏。接下來介紹因“設備投資失敗”所引起的“資金周轉脈搏不規則症”的預防方法。所謂經營活動，是指將現有的資金投資在某事物上，然後把該事物換成金錢，以獲得比未投資前更多金錢的一種商業行為。經營者為了從事這項活動，必須判斷現在該把資金投資在哪裏，才能獲得更多的金錢。
例如商業，可能因為“開店”而獲得豐厚的收益；而製造業可在機器設備方麵進行投資，或增建、新建工廠。當然，這種投資額非常龐大，萬一失敗就無法挽救了。但是，如果因此而對設備投資抱消極態度，可能會錯失獲得收益的大好機會!因此，必須研討該設備投資需要多少資金?以及從何處籌措這筆資金?如果籌來的資金是貸款時，這筆貸款對公司是否會造成巨大的壓力?另外，也必須評估該設備投資後究竟可行到什麽好處，同時還要核算所投下的資金什麽時候可以回收等。直到能夠掌握投資成效於萬無一失的時候，才可以下達決策。千萬不可倉庫憑多年來的社會經驗和工作見解，就貿然下達決策，這是非常冒險的作法!
□ 有效活用“資金運用計劃表”
顧名思義，所謂“資金運用計劃表”，是指一種要事前計劃資金的用途，以及計劃應從什麽地方籌措這筆資金的表格，這也算是一種預算資金運用表。資金運用計劃表有許多不同的形式，本項僅列舉其中一種類型加以說明。1.資金(固定資金與周轉資金)資金區分為固定資金與運轉資金。固定資金是指固定資產帳(property account debt)，遞延資產帳、固定負債帳、匯兌資金帳、資本金帳等資金。而運轉資金是指流動資產帳與流動負債帳的資金。2.用途與來源
用來區分固定資金與運轉資金的不同用途，以及籌措資金的方法。
□ 固定資金的用途——避免因額外的帳單而苦惱前期利益處理
所謂前期，是指如果這一期是第十期，那麽第九期就是前期。將前期利益之中，向外流出的部分注明在這一項。在利益處理中，仍會流出公司之外的有：法人稅、股息、董事與高級幹部獎金三種。關於法人稅，有固定的稅率，所以隻要根據稅率算出來就可以了；至於股息以及董事與高級幹部資金，則必須由經營者來決定。如果股息或獎金的金額龐大，必然會有許多金額向外流出，因而減少內部保留基金，這正是設備投資時必須注意的重點。2.本期預繳稅額
現行稅製有預繳稅額製度，就是依據前期的利益狀況事先預繳該期的一部分稅款。這也有一定的計算方式。3.長期貸款
將已經借來的長期貸款額中本年度應償還的金額記載於此項。4.前期設備保證付款票據保證付款票據有“資產付款的保證付款票據”與“損費付款的保證付款票據”二種，這一項要記載的是和“資產付款”有關的保證付款票據在本年度應償還的金額。本項償還前期設備保證付款票據與償還長期貸款，可以說已經成為必須支付的利息。可是下達此決策的經營者可能會為了“額外的負擔”而一籌莫展。5.本期設備投資
這是“資金運用計劃表”的重要項目，在企業經營活動中，凡是“想做”、“有做的必要”.、“不得不做”……等設備投資，隻要認為有需要，其金額都要記載在此項目之中。另外，由於機械是折舊資產，土地為非折舊資產，所以二者必須加以區分，而此項所要記載的是收購成本(acquisition cost)。在收購成本之中，凡是下一期以後才償還的部分，要記載於“固定資金的來源”一欄的當期設備保證付款票據那一項中。因為“資金運用計劃表”的數字是用來比較末期的資產究竟比初期增減多少。6.其他
租屋開店時，所需的保證金或權利金等，凡是屬於長期固定的資金都要記載於本項。其他，例如繳納團體保險費或對關係企業的增資付款等，也要記載於此項。7.固定資產準備金
固定資產準備金的總額，及其與“固定資金的用途”1—6項合計額的差額，都須記載於本項中。□ 固定資金的來源——其中以本期稅前淨利與本期折舊費特別重要1.初期現金流動存款
初期現金是指前期決算的末期部分，於初期被展延(continuation)的存款。所謂流動存款，是指“活期存款”、“普通存款”、“通知存款”等三種，因為這些存款近乎現款，所以叫做流動存款。但是“定期存款”等固定存款，如果不解約就無法變換成現金(雖然定期存款的本身也是固定資金)，因此在資金運用計劃上，要把它記載於運轉資金的用途那一欄。2.本期稅前淨利
本期稅前淨利與本期折舊費，是設備投資中最主要的資金來源。從事設備投資時，如果完稅後利益是在折舊費的合計額中，那就可以放心了(在“資金運用計劃表”上須記載於“本期稅前淨利”，但是在用途這一欄因為要支出法人稅，因此相當於完稅後的利益)。折舊費雖然被當成費用而從損益表上扣除，但實際上金錢並未流出。如果這樣仍然不足以供給設備投資，那麽就要利用增資了。如果使用增資，就必須對此資本分紅(股息)。另外，增加賒買貨款來有效運用也是辦法之一，但是必須事先獲得對方的同意。利用這些資金仍然無法維持時 ，那就隻有仰賴長期貸款了。貸款有長期與短期之分，長期貸款的利息高，短期貸款的利息比較低。可是對於固定的設備投資，不能因為利息低就利用短期貸款，因為短期貸款的償還時期很短，勢將造成天天忙於付款的緊張情勢。3.本期折舊費
此項要記載從當期的利益計劃所求出來的數字。折舊費的計算通常是推算的。所謂推算，是指推斷該機器或建築物的耐用年限(壽命)，以此為基準，用金額來計算其消耗度。例如，將木造建築物的平均耐用年限設定為二十年，然後逐年折舊。可是，不能因為木造建築物已經二十年了，就認為完全不能使用。因為固定資產即使平均耐用年限結束，仍然還有使用價值，即使當作廢料也還有價值。也即通常將收購成本(acquisitioncost cost)的10%當作殘存值(scrap value)扣除的差額，在耐用年限期間逐一扣減，而其折舊的方法是定額法與定率法二種。4.前期預繳稅額
本項要記載的是已經繳納的預繳稅額。扣除已經繳納的部分，本期的納稅額就比較少了，所以也是資金的來源。5.當期設備保證付款票據
將設備的收購成本中要等到下期以後才償還的部分記載於本項，理由是此部分為固定資金的來源。6.增資
增資是不必付利息的資金，是有效的設備投資資金。可是增資必須分發股息，如果長期沒有股利，就失去投資的意義了。7.其他
例如，本來是租屋開店，後來不續租而收回權利金和保證金，或未付董監事與高級幹部資金或紅利時均應記載於本項。此外，凡是賣掉土地或股份而獲得的資金也須列入本項。 8.長期貸款固定資金的來源總額如果能夠維持供給固定資金的用途總額那麽就可以不必貸款，以自己資金就能應付“本期設備投資”了。可是，如果資金還是不夠，那就必須以“長期貸款”來維持。貸款時，如果僅借貸固定資金的用途與來源之差額，那麽，如果利益計劃不如預期順利，就會使“本期稅前淨利”減少，於是資金又會呈現不穩定的狀態。因此最好連同準備金也包括在貸款額之中比較妥當。該準備金就記載於“固定資金的用途”之固定資產準備那一項。□ 運轉資金的用途
資金運用計劃表的目的是用來了解該期資金究竟比前期增多少，因此這項運轉資金的用途，必須對每一項目深入研討。有好幾種方法可以算出每一個項目究竟增減多少，這時是采用周轉率的方法。采用此方法的理由是，因為提高或降低周轉率，就可以把經營應擬定的目標方向，記載於這裏。1.應收票據增加所謂應收票據是指“現有應收票據”與“貼現票據”的合計總額，可以利用後麵的公式算出應收票據的增加額。(1)中期應收票據增加額＝末期應收票據—初期應收票據。初期應收票據是決算書的“應收票據”與“貼現票據”的合計總額”末期應收票據要根據“應收票據周轉率”估計。(2)應收票據周轉率＝銷售額(年度)/應收票據(現有應收票據＋貼現票據)(3)前期應收票據周轉率＝前期銷售額/前期應收票據。(4)本期末應收票據＝當期銷售額/前期應收票據周轉率。通常銷售額的增減，會使應收票據的賒賣貨款和存貨資產隨著增減。2.賒賣貨款增加
賒賣貨款的增加額與應收票據增加額的算法相同。賒賣貨款周轉率＝銷售額/賒賣貨款根據它來估計期末餘額，從期末賒賣貨款減去期初賒賣貨款，其差就是期中賒賣貨款了。 3.存貨資產增加存貨資產(inventories property)分為：(1)產品、商品；(2)半成品(work in process)、物料。其增加額也是采用周轉率算出。存貨資產周轉率＝銷售額/存貨資產根據此公式算出期末存貨資產，然後減去期初存貨資產，就是期中存貨資產了。4.固定存款
固定存款所要記載的是“定期性存款”，但是可立即兌現的中期國債儲蓄，也可以包含在“固定資金的來源”的初期現金流動存款中，而其他具有拘束性的存款，就要記載於運轉資金項目中。5.償還短期貸款
此項須記載本期預定可以償還的部分。但是，每年更新而沒有實質償還的貸款，可是以不必記載於本項。6.其他
看流動資產的各科目，如果有大的變化，就要把該科目記載於本項。7.期末現金流動存款
此部分須和“固定資金的用途”的固定資產準備金作同樣的處理。譬如，周轉資金的來源總額超過周轉資金的用途總額時，其準備金就要記載於本項。□ 周轉資金的來源——貼現票據是緩衝器1.固定資產準備
把記載於“固定資金的用途”的固定資產準備金的數字記載於本項。2.保證付款票據增加“保證付款票據”、“賒買貨款”、“貼現票據”等與流動負債有關的票據，通常也會隨著銷售的情形而變化。因此，也可以使用周轉率來算出這些增加額：保證付款票據周轉率＝銷售額/應收票據。3.賒買貨款增加
這也是根據期末與期初的差額來算的。當然還是依據周轉率求出：賒買貨款周轉率＝銷售額/賒買貨款。4.貼現票據增加
貼現票據與短期貸款扮演著類似存款的緩衝解色。如果連固定資產準備金、保證付款票據增加、賒買貨款增加等，還無法維持周轉資金的用途總額時，那就需要借助貼現票據的增加來調整。這雖然也是利用貼現票據周轉率算出，但是可以設定它的金額為’周轉資金的用途”的應收票據增加的八至九成左右。為什麽呢?因為應收票據的增加部分，未必能夠全部貼現。5.短期貸款
將“運轉資金的來源”從固定資產準備金合計到貼現票據增加為止，然後檢查是否能夠維持運轉資金的用途。檢查結果仍然不夠時，那就要考慮列入“短期貸款”了。□ 對設備投資的決策，要事先製作數份年度的“資金運用計劃表”
至此，已製成“資金運用計劃表”了，但問題並不在於此“資金運用計劃表”的製作，而是必須慎重判斷並決定是不是應辦理“長期貸款”，並且按照提示於計劃書上的“設備投資”進行。(1)利用貸款進行設備投資，因而可利用“該設備投資”所獲得的“完稅後利益”與“折舊費”(統稱“企業流通資本額”)本維持，那就相當理想了。(2)如果利用“該設備投資”所獲得的企業流通資本額，仍然無法維持時，那就必須進一步判斷：“以總企業流通資本額是不是能夠維持?”(3)雖然最初年度可能以總企業流通資本額仍然無法維持，但經過數年之後，多能維持在企業流通資本額的範圍內了。在企業流運資本額範圍內進行設備投資，是十拿九穩的，其模式是先“積蓄”而後“投資”，然後再連結到“積蓄”，最後再度“投資”。另外，還有一種“借款前導型”的模式，也即先“貸款”而後“投資”，然後利用投資所得的利益與折舊費來“償還”，在此期間或多或少有些“積蓄”，然後再度“貸款”以謀求’償還”與“積蓄”，最後三度“貸款”並“投資”。此“借款前導型”的設備投資，在過去經濟高度成長下，曾經被認為是常規，廣受采用。可是現在不能輕易采用這種方法，因為已無法取得所期待的企業流通資本額了。就算是能夠獲得折舊費，卻依然無法得到適當的利益。過去“借了錢，本金和利息就該從利益中償還”的法則，已被現代社會所推翻。可是，在現今經濟安定成長期，由於企業之間競爭激烈，如果沒有冒險投資的膽識，極可能遭致淘汰的厄運。因此，即使從設備投資所得的收益率低如貸款利率，企業仍然必須膽大心細地強行投資，這正是經營者最難下決策之處。0因此，有效活用“資金運用計劃表”非常重要，不僅要寫一期，還要寫好幾期，而且必須盡量計算由於貸款而支付的利息是否會形成經營上的巨大壓力。將記載於“資金運用計劃表”上的計劃(估計)數字在前期資產負債表上增減，就能夠製作出“計劃(估計)資產負債表”。利用此資產負債表，就可以從事“財務分析”，進而能夠預先掌握設備投資的效益。□ 治療心髒病時最重要的是切莫弄錯步驟一個企業萬一罹患了“心髒病”該怎麽辦呢?先決條件是謀求收支平衡與安定。下麵介紹治療企業“心髒病”的方法。取得預收款
分析公司本身的長處，如果認為商品、技術或促銷手法等方麵具有強大的優勢，就要利用這個優勢來實施“預收款(advances received)”的方法。當然，處理方式必須逐一跟顧主進行秘密交涉。2.縮短收受票據的兌現期
為了使開支與收入保持平衡，必須盡量縮短對方付給己方公司的票據的兌現期，如果能收取即期票據更好。3.增加現款收受
現款要比票據有效得多，這是不用贅述的。可是，如果被對方摸清楚你的底細，那麽，該現款恐怕有被討價還價之虞。因此，必須提示一個條件，例如應收票據多少，現款就要多少，處之泰然地和對方交涉。4.變賣固定資產
一一列舉出土地、機器、建物、車輛等固定資產，並且逐項檢查。研判基準是這些固定資產在現階段是不是絕對需要?除了絕對需要的固定資產外，其它的都要變賣。5.擴大與金融機構溝通的渠道
這一點，平常和金融機關來往有很大的關係，臨陣磨槍很難達成目的。不過如果能把“起死回生”的方案擬訂有條有理，或許能使金融機構接受。要這樣做，最好是補送一份“計劃書”或“企劃書”，光靠口頭說說，是絕對無法談成的。6.付款的延期
最重要的關鍵當然在於“催入、製出”。然而這就要在支出上跟來往客戶交涉，以便延期付款。關於付款的延期有“延期償還本金”，也有一般的“延期支付賒買貨款”。7.設法延緩支付
在來往比較久的企業中，己方公司過去也許曾經接受對方“債務延緩支付”的請求吧!如今，己方公司也應盡量向債權人請求債務延緩支付。8.延長支付票據的兌現期
設法延長公司所應支付的票據兌現期。9.減少支付現款
如果已經被逼得無路可走，那麽，“一般小額付現”也要改為遠期支票或以票據付款了。 10.徹底節減經費企業經營到“心髒病”並發症，已經不是談如何有效運用經費階段，而是應該謀求緊縮經費的時候。首先要確實了解哪些人有權使用經費，進一步再確實了解這些人開支的經費項目及金額。在審核上一律采取可削減的方法。11.維持現況所需要的支出
為了要勉強維持現狀，隻容許采購絕對必要的物品，其它支出必須嚴格管製，必須先有使收支平衡的念頭，再作處理。