北京首家風險投資公司成功運作7項目

當人們愈加關注高新技術與風險投資熱點話題時，北京市首家具有創業風險投資性質的北京市高新技術產業投資公司已在一年半的運作中，投資7個高新技術項目，投資額達56000萬元。目前該公司各項風險投資項目運作良好。

據經濟參考報消息，1998年10月27日，在北京市政府的支持下，北京高新技術產業投資公司成立了。鑒於中國的特殊國情，公司董事會當年就明確公司的工作任務是積極開發項目，加大加快投資力度，年末完成1－1.2元的長期投資項目股權，實現利潤2000萬元。

董事會的意圖是明確的，總之是要當年見利潤分成。在這種形勢和壓力下，這家風險投資公司開始摸索一條中國特色的風險投資之路。

公司首先積極開發投資項目，通過各種渠道（項目發布會、有關部門及公司推薦、企業自薦等）共搜集項目資料1000餘份，其中屬於北京地區企業、研究機構及高校項目資料約500餘份。

注重技術的先進性和實用性是這家公司的又一特點。該公司投資控股的國信貝斯軟件有限公司就是一家擁有自主開發的IBASE非結構化數據庫技術的高科技公司，這項技術突破了傳統關係數據庫的種種限製，解決了重複字段自理、子字段處理及對數據庫進行全文檢索等關鍵技術，打破了國外數據庫一統天下的狀況，是一項我國自行研發的民族品牌。目前該項技術已廣泛應用於國家計委內部網、國家信息中心通訊網、全國藥品價格網等多家大型網絡。

北京市高新技術產業投資公司還特別注重技術的支撐能力和企業效益的高增長性。據介紹，風險投資的特點就是風險性，高收益必定有高風險。有人曾對美國和台灣風險投資進行過比較，美國的風險投資成功率僅占10－20%，而成功股權投資回報率高達60倍以上，台灣的風險投資成功率高達80%，但成功股權的回報僅有6倍左右。在該公司投資的7個項目中，他們並沒有把投資重點放在一些新概念上，而是著力尋找風險度和效益期望值的結合點上。由於公司剛剛起步，抵禦風險的能力比較弱，加上股東要求回報的實際情況，他們在投資決策時采取了較為慎重穩健的原則，投資參股的清華同方光盤公司的消費電子項目就屬於風險不大，而有較好收益的項目。截止目前，公司投資的項目整體發育不錯，在投資期不到一年的時間裏，股權均有不同程度的升值，個別投資項目股權已有其他投資者願以3至5倍的價格進行收購。

公司總經理祁榕深有體會地說，經過實踐，我們對風險投資的運作有了直接感受，雖然積累了一些經驗，但更多的是對一些問題進行了思考；處理好這些問題對公司今後的健康發展至關重要。

關於風險認識：實踐經驗表明風險投資的風險主要來自四個方麵。一是技術風險，要認清技術領先的程度和被趕超、被取代的風險。二是轉化風險，主要是判斷所投資技術的產業化程度，能否保證規模生產。三是市場風險，要對未來市場的要求做出預測重點判斷具備商業化運作的條件。四是人才風險，考核創業者的技術水平、管理能力、協調能力以及人品、信譽、敬業精神等，這是風險中最大的風險，也是最主要的風險。

關於投資原則：公司運作之初即確定了投資五項原則，即效益原則、股權投資運作原則、相對集中原則、投資合理組合及及時退出原則、自下而上原則。在投資活動中，這五點原則起到了一定的積累效果，同時也出現了一些與實際情況相脫離的問題。如原來確定投資不控股、出資比例一般隻占投資項目注冊資本金的15%－25%，這一原則對將來股權的撤出帶來了一定難度。